文档介绍：跟踪评级报告大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利青海省投资集团有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评级报告大公报SD【2016】332号主体信用跟踪评级结果:AA评级展望:稳定上次评级结果:AA评级展望:稳定债项信用债券简称额度(亿元)年限(年)跟踪评级结果上次评级结果15青投MTN001143AAAA主要财务数据和指标(人民币亿元) - (%) (%) (%) (%) (%)- (倍) (%) :2016年3月财务数据未经审计。评级小组负责人:李晓然评级小组成员:王疆婷联系电话:010-51087768客服电话:4008-84-4008传真:010-84583355Email:rating@跟踪评级观点青海省投资集团有限公司(以下简称“青海投资”或“公司”)主要从事青海省人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“青海省国资委”)授权的国有资产经营管理,是青海省重要的煤电铝生产、销售和水电建设投融资主体。评级结果反映了2015年青海省地区经济保持较快增长,为公司发展提供了良好的外部环境,公司是青海省国资委下属国有企业,得到政府的有力支持,电解铝业务具备成本优势等有利因素;同时也反映了国内电解铝产能过剩,公司铝产品业务板块亏损,下属上市公司青海金瑞矿业发展股份有限公司(以下简称“金瑞矿业”)煤炭业务亏损,经济效益持续下滑,未来发展方向及前景存在较大的不确定性,公司受限资产规模很大,负债规模不断扩大,资产负债率仍处于很高水平,面临较大的集中偿付压力,在建工程投资规模较大,面临一定的资本支出压力,子公司青海天诚信用担保有限责任公司(以下简称“天诚担保”)对外担保规模较大,担保业务出现代偿,代偿率进一步提高,未来仍存在一定的或有风险等不利因素。综合分析,大公对公司“15青投MTN001”信用等级维持AA,主体信用等级维持AA,评级展望维持稳定。有利因素·2015年,青海省经济保持较快增长,为公司发展提供了良好的外部环境;·公司是青海省国资委下属国有企业,在青海省煤、电、铝产业发展中仍具有重要地位,并得到政府的有力支持;·公司拥有自备电厂,且发电用煤及阳极碳素等主要原料采购自关联公司,确保了电解铝业务的成本优势及原料供应的稳定性。跟踪评级报告不利因素·国内电解铝行业产能过剩,电解铝价格持续走低,受此影响,2015年公司铝产品业务板块出现亏损,且2016年一季度铝产品业务持续亏损;·受宏观经济增速放缓、煤炭产能过剩等多重因素影响,2015年金瑞矿业煤炭业务亏损,经济效益持续下滑,未来发展方向及前景存在较大的不确定性;·公司受限资产规模很大,未来融资空间受到一定限制;·公司的负债规模不断扩大,资产负债率仍处于很高水平,一年内到期的有息债务占比较高,面临较大的短期集中偿付压力;·在建的水电站等工程项目投资规模较大,公司未来面临一定的资本支出压力;·子公司天诚担保对外担保规模较大,担保业务出现代偿,代偿率进一步提高,未来仍存在一定的或有风险。跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下:一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公