文档介绍：穆迪投资者服务公司成员丹阳投资集团有限公司 2015 年度跟踪评级报告受评对象丹阳投资集团有限公司基本观点本次主体信用等级上次主体信用等级 AA AA 评级展望评级展望稳定稳定中诚信国际维持丹阳投资集团有限公司(以下简称“丹阳投资”或“公司”)的主体信用等级为 AA ,评级展望为稳定;维持“ 12 丹投债”的信用等级为 AA ,维持“ 14 丹投 MTN001 ”、“ 15 丹投存续债券列表发行额本次债上次债项信用项信用+ 债券简称存续期 MTN001 ”的信用等级为 AA 。(亿元) 等级等级 AA + AA 12 丹投债 15 9 ~ ~ ~ AA +中诚信国际肯定了丹阳市很强的经济和财政实力,公司在丹阳市的土地、基建和水务业务的垄断地位,化工业务发展前景良好等因素对公司信用实力的有力支撑。同时,中诚信国际也关注到公司资本支出压力较大、对外担保金额较大以及总债务增加较大等因素对公司未来整体信用状况的影响。 14 丹投 MTN001 15 丹投 MTN001 AA AA 9 AA 注: “ 12 丹投债”由中国投融资担保有限公司(以下简称“中投保”)提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。概况数据此外,中诚信国际还考虑了中国投融资担保有限公司提供的全额不可撤销连带责任保证担保对“ 12 丹投债”还本付息的保障作用。丹阳投资 2012 2013 2014 总资产(亿元) 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 总负债(亿元) 优势总债务(亿元) 主营业务收入(亿元) EBIT (亿元) EBITDA (亿元) 经营活动净现金流(亿元) 主营业务毛利率(%) EBITDA/ 主营业务收入(%) 总资产收益率(%) 资产负债率(%) 总资本化比率(%) 总债务/EBITDA(X) EBITDA 利息倍数 - - - 很强的经济和财政实力。丹阳市眼镜、五金工具、木业、装备制造等优势产业使其在国内县域经济竞争中处于领先地位。近年来,丹阳市经济发展水平持续提升,财政实力不断增强,为区域内的基础设施建设提供了坚实的资金基础。区域垄断的经营业务。公司是丹阳市唯一具有土地整理开发职能的国有企业,也是丹阳市最重要的基础设施建设投资主体;同时,公司负责运营丹阳市供水以及城区污水处理业务, 拥有完整的管网资源,上述业务为公司提供了相对平稳的现金流。注: 1、 2012~2014 年财务报告及 2015 年一季度财务报表均按照旧会计准则编制; 2 、公司收到丹阳市政府财政贴息导致每年利息支出与总债务不匹配。中投保 2011 2012 2013 总资产(亿元) 担保损失准备金(亿元) 所有者权益(亿元) 在保余额(亿元) 化工业务发展前景良好。公司化工业务在煤制乙二醇方面实现突破,具备领先的技术优势,业务发展前景良好。 1, 1, 年新增担保额(亿元) 担保业务收入(亿元) 投资收益(亿元) 1 58 -- 有效的偿债保障措施。“ 12 丹投债”、“ 13 丹投债 01 ”、“ 13 丹投债 02 ”分别由中国投融资担保有限公司、重庆市三峡担保集团有限公司、江苏省信用再担保有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保,该担保措施对债券的还本付息起到了很强的保障作用。净利润(亿元) 平均资本回报率( %) 累计代偿率( %) -