文档介绍：穆迪投资者服务公司成员大连港集团有限公司 2015 年度跟踪评级报告发行主体大连港集团有限公司基本观点本次主体评级结果 AAA 评级展望稳定上次主体评级结果 AAA 评级展望稳定中诚信国际维持大连港集团有限公司(以下简称“大连港集团”或“公司”)的主体信用等级为 AAA ,评级展望为稳定;维持“ 08 大连港债”和“ 10 大连港债”债项信用等级为 AAA 。存续期债券列表发行额( 亿元) 30 本次债项信上次债项信用简称存续期用等级 AAA 等级 AAA AAA 08 大连港债 10 大连港债 ~ 中诚信国际肯定了公司突出的港口地位、汽车码头业务的良好发展态势、稳健的财务结构和通畅的融资渠道。同时, 中诚信国际也关注到公司未来资本支出压力加大及国内经济增速放缓和外围环境不佳给公司港口业务带来了一定的冲击对公司信用状况的影响。 19 ~ AAA 注: “ 08 大连港债”由中国建设银行股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任担保概况数据大连港集团 2012 2013 2014 总资产(亿元) 所有者权益( 含少数股东权益) (亿元) 此外, “ 08 大连港债”的担保主体中国建设银行股份有限公司(以下简称“建设银行”或“建行”)继续保持了很强的担保实力,为本期债券的偿还提供了有力支撑。总负债(亿元) 总债务(亿元) 营业总收入(亿元) --优势 EBIT (亿元) 港口地位突出。大连港为中国东北地区最大港口, 2014 年公司实现港口货物吞吐量亿吨。 EBITDA (亿元) 经营活动净现金流(亿元) 营业毛利率(%) -- 汽车业务发展迅速。截至 2014 年末汽车码头实现整车作业量 454,219 辆,同比增长 % ;同时,汽车贸易业务营业收入增长 % ,占公司营业收入比重达 % 。未来汽车业务将成为公司重要的增长点。债务结构较为稳健,融资渠道通畅。截至 2015 年3月末,公司资产负债率和总资本化比率分别为 % 和 % ,长短期债务比(短期债务/长期债务)为。公司现有债务结构与其业务发展较为匹配,有利于保证中长期发展资金来源的稳定。同时拥有良好的银企关系, 融资渠道通畅。 EBITDA/ 营业总收入(%) 总资产收益率(%) 资产负债率(%) -- -- -- 总资本化比率(%) 总债务/EBITDA(X) EBITDA 利息倍数(X) -- 建设银行 2012 2013 2014 167, 2, 94, 资产总额(亿元) 净利润(亿元) 贷款总额(亿元) 不良贷款率( %) 资本充足率( %) 139, 1, 75, 153, 2, 85, 公司未来资本支出压力较大。由于公司推动大窑湾北岸及太平湾港区建设,项目投资金额很大,未来资本支出压力较大。注: 1. 公司各期财务报表均按新会计准则编制; 2. 2015 年一季度财务报表未经审计; 3 将其他流动负债中的短期融资券计入短期债务计算相关财务指标 4. 将长期应付款科目下的融资租赁借款计入长期债务计算相关财务指标。分析师国内外经济形势存在不确定性,对公司业务发展造成压力。世界经济不确定性仍然较大,同时国内经济增速放缓以及我国外贸进出口形势波动对公司港口业务造成了一定压力。项目负责人:赵晓曦项目组成员:夏里鹏电话: (010)66428877 传真: (010)66426100 2015 年6月 26 日2 大连港集团有限公司 2015 年度跟踪评级报告穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存