文档介绍：宁波市镇海投资有限公司[此处键入本期债券名称全称] 2011 年公司债券信用评级报告跟踪评级报告主体信用等级: 债项信用等级: AA 级级 AA +评级时间: 2015 年6月29日上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 编号:【新世纪跟踪[2015]100346 】评级时间 AA/ 稳定/AA + + AA -/ 稳定/AA + 项目金额单位:人民币亿元发行人合并数据及指标: ?近年来镇海区经济持续平稳发展,有利于区财政加大基础设施投资力度,为镇海投资发展创造了良好的外部经营环境。? 2014 年,镇海投资基础设施及市政公用事业? 2014 年末镇海投资保持了较充裕的货币资金, 并具备一定的融资能力,即期债务偿还能力较强。?跟踪期内,担保方中投保经营稳定,其为本期债券提供的无条件不可撤销连带责任保证担保仍可为本期债券本息的到期偿付提供进一步保障。利息保障倍数[倍] 净资产收益率[%] 经营性现金净流入量与负债总额比率[%] 非筹资性现金净流入量与负债总额比率[%] EBITDA/ 利息支出[倍] EBITDA/ 刚性债务[倍]?镇海投资承担了较多的社会职能,主业盈利波动较大, 2014 年出现营业亏损,净利润依赖政府补助实现。?镇海投资 2014 年有息债务规模增长较快,债务负担明显加重,面临的利率波动风险上升。? 2014 年,镇海投资在基础设施和安置房建设以及土地开发整理的投入进一步加大,非筹资性现金净流出增加。?镇海投资对其他区属企业提供的担保及借出资金规模较大,易对公司信用质量产生负面影响。蒋卫郭洁琼评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F E-mail : mail@ 表述了新世纪公司对本期公司债券的评级观点,并非引导投资者买卖或持有本期公司债券的一种建议。报告中引用的资料主要由镇海投资提供,所引用资料的真实性由镇海投资负责。新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告按照宁波市镇海投资有限公司(以下简称“镇海投资”、“该公司”或“公司”)2011 年公司债券信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据镇海投资提供的经审计的 2014 年财务报表及相关经营数据, 对镇海投资的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,得出跟踪评级结论如下。一、债券发行情况经国家发展和改革委员会(简称“国家发改委”)发改财金[2011]687 号文件核准,该公司于 2011 年4月发行了待偿还余额为 8亿元人民币的公司债券( 11镇投债),期限为 6年,票面利率为 % 。募集资金全部用于宁波市姚江东排工程(镇海段)、宁波市绕城高速公路沙河互通连接线工程和宁波市绕城高速公路临江互通连接线工程。本期债券设置了本金提前偿付条款,在存续期的第 4-6 个计息年度分别偿付本金的 30% 、 30% 和 40% 。公司已在 2015 年4月偿付了债券本金亿元,本期债券当前余额为亿元。此外,经国家发改委发改财金[2014]2520 号文件核准,该公司在2014 年12月发行了 9亿元、 7年期公司债券( 14镇投债),票面利率为 % 。截至目前,公司所发行债券还本付息情况正常。二、跟踪评级结论(一)公司管理 2014 年,该公司产权关系保持稳定。截至 2014 年末,宁波市镇海区国有资产管理委员会(简称“镇海区国资委”)继续持有公司100% 股权。 2014 年 3月,经镇海区国资委镇政发[2014]7 号文批复同意, 镇海区围垦局将宁波市镇海围垦工程有限公司 100% 股权作价亿元无偿划入该公司,镇海区国资委将宁波市镇海泥螺山建设开发有限公司 % 作价亿元无偿划入公司。公司以上述两家公司股权以及货币资金万元,与宁波市镇海区海江投资发展 1 新世纪评级 Brilliance Ratings 有限公司共同出资设立了宁波市镇海雄镇建设投资有限公司(简称“雄镇投资”),公司持有雄镇投资 % 股权。截至 2014 年末, 公司合并范围内共有各级子公司 12家,较上年末无变化 1。(二)业务运营 2014 年宁波市镇海区经济持续平稳发展,全年累计实现地区生产总值亿元,按可比价格计算,较上年增长 % 。其中: 第一产业实现增加值亿元,增长 % ;第二产业实现增加值亿元,增长 % ;第三产业实现增加值亿元,增长 % 。全区产业结构在以现代工业为主的基础