文档介绍：上海黄金交易所黄金延期
交易所交易规则介绍
（二）竞价撮合
按照价格优先、时间优先的原则，采取自由报价、撮合成交。
前一笔成交价买入价卖出价
买入价来解决矛盾，实现现货交割。
交割处理
1、交收申报
2、交货申报：空方申请交出实物黄金的数量
3、收货申报：多方申请收进实物黄金的数量
4、中立仓：当认收数量与认交数量不等时，第三方利用自有的资金或实物补足交收差额，完成交收。
延期补偿费
是市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用
延期补偿费的支付方向由交收申报数量对比决定
当交货申报小于收货申报时，空头持仓向多头持仓支付延期补偿费
当交货申报大于收货申报时，多头持仓向空头持仓支付延期补偿费
当交货申报等于收货申报时，不发生延期补偿费支付。
现货延期交收业务的交割程序
第一步：交割申报
每个交易日15:00－15:30为会员或客户申报当日交收时间，申报内容为当日交收和约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。
1、有持仓才能申报交收
2、申报后持仓处于冻结状态
3、目前申报时系统没有检查资金或实物
现货延期交收业务的交割程序
第二步：公布交收数量和延期补偿费方向 15:30－15:31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。　1、当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。　2、当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。
3、目前延期补偿费率为万分之二
现货延期交收业务的交割程序
第三步：中立仓申报　15:31－15:40为中立仓申报时间，即持有未被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。 1、根据交收差额的方向进行申报
2、冻结生成反向持仓所需的保证金
3、系统未做资金和实物检查
现货延期交收业务的交割程序
第四步：完成交收　当中立仓申报的交收数量小于或等于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则全部中立仓都进入最后交收。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。　如果中立仓申报的交收数量大于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则按照时间优先的原则进行排队，确定进入最后交收阶段的中立仓。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。
现货延期交收业务的交割程序
第五步：反向中立仓一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，其成交价按当日的结算价计算。
反向中立仓生成免收手续费，这个反向中立仓可以选择交割或平仓进行了结，选择平仓收取手续费。
现货延期交割
交货
收货
60
80
空头
（卖出）
多头
（买入）
20
中立仓
100
100
交割前后持仓变化情况
交割申报前
多头100手
空头100手
交割申报
交割申报后
多头收货80手
多头剩余20手
收货80手
多头剩余20+20手
空头交货60手
空头剩余40手
交货60手
空头剩余40手
交收和剩余
都不平衡
第三方申报中立仓20手
（付现货同时收现金20手，
生成多头持仓20手）
中立仓20手
持仓平衡
交收平衡
剩余持仓平衡
风险管理
延期交易风险管理办法
保证金制度和涨跌停板制度
保证金10%，涨跌停7%，交易所可随市场交易情况适时调整。
限仓制度
会员最大持仓量不得大于交易所规定的最大额度
大户报告制度
会员持仓达到持仓额度的80%时，需要向交易所报告持仓情况和资金情况。
风险管理
每日无负债逐日盯市的清算制度
交易所根据每天结算价对会员持仓进行清算，当场划转盈亏，分散累积的价格风险。
强行平仓制度
交易所对规定时间内没有补足保证金的持仓进行强行平仓，化解交易风险。
协议平仓
当市场价格出现异常波动或交易所认为需要进行协议平仓时，交易所将根据风险管理办法对会员的持仓进行协议平仓。
延期市场品种扩展
现有的延期产品Au（T+D）成交活跃，成为市场主力品种。
但是会员和投资者普遍向交易所反映Au（T+D）品种每日延期补偿费支付的不确定性使得他们在计算和控制交易成本方面遇到困难，提出建议希望交易所解决。
交易所考虑了会员和投资者提出的实际业务需求，经过反复深入研究后设计出A