文档介绍：投资收益分析
朱其特
各投资方式的分析比较
投资收益分析
朱其特
各投资方式的分析比较
收益：投资者在一定的时间内将一定的资本经过投资活动取得的收入。相对于投资来说的，没有无缘无故的收益。
利息本质是什么？
一、基本投资分析
基本的价值分析工具。
贴现现金流分析（DCF分析）
收益率
一、基本投资分析
（一）贴现现金流（DCF分析）
C 净流入量。
C>=0，则表示投资者有一笔净流出，投资资金有一笔净流入；
如果C<0结果则正好相反。而取款或收入对投资者来说都表示资金流向为净流入。
贴现现金流方法可以简述为：
对任意一组分别于时刻0，1，…，n发生的“收益”现金流，，…，，以年利率i计算该投资回报流在投资之初的净现值，即：
从投资一方看，表示以年利率i计算的当前的投入，常常也意味着不同收益水平下该投资项目的价格，若将其看作为年利率i的函数，则以此表示投资的效益。
（二）收益率
使得投资返回净现值等于零时的利率称为收益率。
收益率表示当收入现值与投入资金的现值相等时所对应的利率。
备注：收益率投资方希望收益率越高越好，借贷方希望收益率越低越好。只有收益率大于利率时候投资才有意义。
关于收益率有以下几点说明：
收益率是直观地评价在投资期限内的可能年平均收益水平。投资期限对收益率的影响非常重要。
例31：考虑两种可选的投资项目：A)投资5年，年利率为9%；B)投资10年，年利率为8%。如果两种投资的收益无差异，计算：如果选择A，5年后应将资金用于年利率为多少的投资？
解：设所求利率为i，应该有：
解得：
换句话说，%，则项目A由于项目B；%，则项目A比项目B的收益差一些。%时，项目A与项目B在10年内的投资收益都是8%。
收益率的存在性和唯一性。
从直观上看，对于确定的一组现金流，它的收益率应该是唯一的，但是，按照定义收益率是高次方程的解，所以它的值很可能不是唯一的。此时此方法不可靠。
例：某人立即付款100元，并在第2年末付132元，以换回第1年末返回230元，求这笔业务的收益率。
解：
它们的含义是：若第一年的收益率为10%（20%），则100元在第一年底的价值为110（120）元，“取出”230元，实际透支120（110）元，透支部分以收益率10%（20%）计算，在第二年底的价值为132元。
例3、某人投资的现金流为：R0=-100，R1=200，R3=-101，求投资收益率。
解：
-100+200v-101v2=0
i2=-1/100 不存在