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筹费风险管理
XXX投资管理公司
(三)敏感性分析
它是考察与投资工程有关的一个或多个因素发生变化时,各因素对投资风险的影响程度,从而能为评估投资风险提供依据。
(四)概率度量法
概率度量法采用定性或定量的方法估计不同概率下投资发生损失的量值,作为评价其风险大小的基础。典型的概率度量法包括决策树法、期望值法等。
五、投资与投资风险
投资可分为实物投资和金融资产投资。实物投资在企业内部为扩大再生产奠定基础,即支付资金购建固定资产、无形资产或其他非流动性资产,通过生产经营活动取得一定利润。金融资产投资是指对外股权、债权支付的资金,间接参与企业的利润分配。投资风险是指企业在上述投资活动中,由于受到各种难以预计或难以控制因素的影响给企业财务成果带来的不确定性,致使投资收益率达不到预期目标而产生的风险。
企业投资风险主要表现在:一是投资工程不能按期投产,不能盈利,或虽已投产,但出现亏损,导致企业盈利能力和偿债能力的降低;
二是投资工程的盈利水平低于预期水平。
没有投资就没有开展,投资贯穿于企业经营的始终:新建工程的投资、扩建工程的投资、技术改造的投资、参股控股的投资等。导致投资风险的不确定因素有很多,主要介绍以下几个因素。
(一)外在性因素
企业所处的外在环境,包括国家政治、经济、市场环境等对企业投资有重要影响。
1、产业政策环境
例如,国家产业政策方向的调整、支持政策、优惠政策直接影响企业投资的成败。如果盲目追求政策机会,那么有可能最终投资失败。较多依赖于政策支持的投资工程,在遭遇政策调整的时候,如果不能及时考虑好撤退、转向或是减少对政策的依赖,将面临十分困难的处境。除了政策的行业审批限制、政策的变化包括城市规划调整给投资者带来的风险外,政策执行的时间差、空间差以及执行力度差异都存在着投资风险。要规避此类风险,重要的是不要过分依赖政策,保证及时获得更准确的政策信息,并根据自己的实力进行投资。
2、财政、信贷、投资政策
假设国家放权让利,放松银根,降低利率,鼓励投资,那么投资处于有利地位,风险相对较小。反之,国家紧缩财政,紧缩银根,控制拨
贷款,抑制投资规模,限定某方面投资,就会使某些方面的投资处于不利地位,投资风险相对加大。
3、市场竞争
市场竞争态势,竞争激烈程度,是企业投资前需要考虑的重要因素。如果一个行业的进入门槛较低,市场竞争激烈,企业的投资可能会受到严峻的考验;而进入一个垄断性的行业,那么需要考虑进入及退出本钱的高低。在进入一个不熟悉的市场前,更需要充分考虑市场环境的影响。
4、市场需求
技术进步和消费观念的改变,不断地改变着原有市场占有率、产品结构、产品种类和供给、需求数量,如果不能对市场需求及其变化作充分的预测,投资决策方案失误那么在所难免。
(二)内在性因素
企业管理能力、经营能力、拥有的技术及人力资源状况等是产生投资风险的内在性因素。
在作投资决策之前,企业应成立专门的投资可行性研究小组对投资工程进行科学合理的可行性分析,对投资时机、投资对象、投资规模投资合作伙伴、投资市场需求、投资的资金供应能力等进行充分的市场调研,对其风险和收益进行合理的评价与预测,充分进行定性和定量的可行性分析,并应聘请独立专家进行评估,据此进行投资决策,降低投资风险。而在投资之后,对投资
工程的管理、后续监控也是投资管理必不可缺的关键环节。
其中,是否拥有足够的技术和胜任的人力资源是影响企业投资成败的重要因素。企业在投资中需要考虑技术、人力资源因素,培养优势和核心竞争力。
六、筹资风险的识别和评估识别和评估筹资风险通常用到的财务指标包括以下几项。
1、资本结构
前已述及,资本结构主要以财务杠杆系数来表示。财务杠杆比率越低,企业归还债务能力越强,筹资风险越小。不同行业的资本结构相对稳定的程度不同。适当的资本结构确实定应考虑企业经营的特点、资本本钱、税负利益、增长能力和破产本钱等。
2、长期负债比率长期负债除以总资产为长期负债比率。这一比率反映企业资金来
源对债务的依赖程度。
3、利息保障倍数
用息税前利润除以利息费用。用于衡量企业是否能从经营活动中产生足够的盈利,保证定期支付利息。
4、资金本钱
资金本钱是以各种融资数量为权数乘以对应融资本钱的加权平均数。
七、筹资风险及其产生原因
筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境等的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业财务成果带来的不确定性。一些企业在筹资过程中,由于筹资规模不当、筹资本钱费用过大、利率过高,债务期限结构或资本结构不合理从而造成了财务危机。
筹资风险主要源于以下领域。
(1)筹资规模风险。合理确定企业的筹资规模是筹资风险管理的重要组成局部,筹资规模的大小应受企业经营目标、市场份额等因素制约。如果未对筹资规模有充分的考虑,容易导致育目的借款。
(2)资本结构风险。资本结构风险主要表现在负债规模过大。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占的比重。企业负债规模越大,利息费用支出也就越大,由于收益降低导致企业丧失偿付能力或破产的可能性也相应增大。负债比重越高,企业的财务杠杆系数越大,股东收益变化的幅度也随之增加。所以,负债规模越大,财务风险也越大。
(3)筹资本钱过高。在负债规模相同的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用就越多,企业破产的可能性也随之增大。同时,利息率对股东收益的变动幅度也大有影响,因为在税息前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大,股东收益受影响的程度也越大。
(4)筹资期限结构风险。筹资期限结构不当,如企业应筹集长期资金采用了短期借款方式,或者用长期借款形式解决短期资金的需求,都会增加企业的筹资风险。这是因为企业如果采用长期借款方式解决短期资金需求矛盾,会造成资金闲置,加大企业的利息负担;而如果大量举借短期借款用于非流动资产投资,那么当短期借款到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金用于归还短期借款的风险,此时,债权人如果不愿意将短期借款展期,那么企业有可能被迫进行破产清算。
八、产业环境分析(一)高水平开展旅游业
推动旅游业向更高层次开展,加速旅游要素国际化改造,创新旅游业态与旅游产品,深度开发富有魅力的度假休闲旅游产品和精品线路,推进旅游与免税购物、医疗康体养生、演艺娱乐、邮轮游艇、高尔夫、文体会展、婚礼节庆等融合开展,加快构建“旅游+”,强力优化旅游环境,努力建设旅游业改革创新的试验区和世界一流的海岛休闲度假旅游目的地。到
2020年,全年接待旅游总人数超过8000万人次,接待入境游客到达120万人次以上;旅游总收入到达1000亿元以上;,过夜游客人均消费3500元;旅游业直接从业人数达50万,带动间接从业人员达200万人。
(二)做强做优热带特色高效农业
坚持把农业作为农村奔小康、特色城镇化及农民持续增收的重要产业支撑不动摇。高标准建设国家冬季瓜菜基地、南繁育制种基地、热带水果基地、天然橡胶基地、海洋渔业基地和无规定动物疫病区
“五基地一区”,力争五年内创办100个高标准的省级现代农业示范基地。把热带特色高效农业打造成海南富足农民、服务全国的王牌产业。
(三)全力推进互联网产业
实施网络强省战略和“互联网+”行动计划,重点开展电子商务、游戏动漫和服务外包等应用服务产业,大数据、研发设计、数字内容、物联网和卫星导航等平台支撑产业和“互联网+”产业集群,加快海南互联网产业升级,加强互联网人才引进和培养,引进国际国内互联网
龙头企业,搭建产业平台,建立孵化体系,培育标杆企业,加强与企业的科研开发、产业合作,打造独具海南特色的互联网产业开展高地。
(四)培育开展医疗健康产业
推动医疗健康产业跨越开展,加快开放医疗健康服务市场,用足用好国家赋予博鳌乐城国际医疗旅游先行区特殊政策并逐步扩大到全岛,培育医疗健康产业集群。鼓励社会资本投资健康体检、健康咨询、健康文化、健康旅游、健康保险、体育健身等多样化的健康产业,逐步建立覆盖全生命周期、业态丰富、结构合理的健康产业体系。在海口、三亚、信州等城市开展医养结合试点示范工作。到2020年,医疗健康产业总产值到达1000亿元。
(五)加快开展金融服务业
加快金融创新步伐,完善金融市场体系,优化金融生态环境,着力推动海洋金融、普惠金融、互联网金融、消费金融和跨境金融加快开展,增强金融业对实体经济的支撑力和渗透力,全面提升金融服务国际旅游岛建设的能力和水平。到2020年,金融资源配置效率和水平明显提升,金融服务实体经济能力显著增强,力争全省金融业增加值占地区生产总值比重达10%左右,全省银行业各项贷款余额超过1万亿元,直接融资比重提高到45%左右。
(六)开展壮大会展业
加快会展业的升级改造,推进会展业服务标准化,培育会展品牌,将会展业打造成扩大内需、拉动消费的重要产业。引进一批国际知名会展机构,继续巩固和做强现有的会展品牌并打造一批新的知名会展品牌,培育一批会展龙头企业。到2020年,海南省会展产业总产值达到400亿元o(七)开展现代物流业
加强物流通道建设,完善物流网络空间布局,推动物流服务设施建设,支持各类型物流业态及经营主体健康开展,提升物流业信息化水平,提高物流业服务中心城市、产业园区、现代农业生产基地和城乡居民生活的能力,逐步形成具有海南特色的现代物流业开展模式。到2020年,全省物流业增加值到达345亿元,形成2—3个营业额超100亿元的大型物流园区。
(A)开展油气产业
发挥我省区位优势,抓住“一带一路”建设、南海开发等机遇,以更加严格的环保标准开展油气产业。以油气加工产业优化、化工新能源、化工新材料、传统化工产业升级作为主要开展方向,不断优化产业结构,走“专精特新”的道路,往下延伸产业链,配套开展高端精细化工、油品和化工品储藏及工业服务业。
(九)开展医药产业