文档介绍：行业研究报告中药行业

2004 年 12 月 28 日中药行业 2005 年研究报告

长期竞争力评级:等于市场均值——路漫漫其修远兮,仍需上下而求索

市场数据

行业优化平均市盈率减持持有增持
市场优化平均市盈率
金信中药
投资要点
金信流通 A 股指数
上证指数
2004 年 1-10 月中药行业平稳增长,销售收入、销售成本和利润总额三项
深圳成指指标与医药制造业整体持平;

我们预计 2005 年中药行业仍将保持平稳增长的态势,销售收入年增长率
A
金信股金信行业保持在 16%左右,利润增幅 10%左右,主要的增长将来来自医保目录调整
2069 1526 所带来的更多机会、抗生素限售令带给中药抗生素的机会、OTC 市场的增
1969
1869 1426 长等;
1769 1326
2004 年 9 月的医保目录调整中,中药新增 408 种,多于西药的 306
1669 1226 种,因此对于中药行业而言,2005 年其效应将逐步显现,对于中药行
1569 业整体发展的拉动作用明显;
1469 1126
1369 1026
同时,中药抗生素、中药现代化带来的国际市场机遇等也将为 2005 年
的中药行业增色不少;
031229 040331 040628 040916 041214
通过分析各类型中药企业, 我们发现行业竞争格局并不稳定,未来几
金信A股金信行业年内行业分化势在必然。

我们认为具备以下能力的中药企业将在未来的市场竞争中得到更大发展
相关报告
1. 《天士力研究简报》,
在中药现代化和复方制剂二次开发中具备领先水平的企业;
2004 年 8 月 11 日,刘刚
在品牌、营销渠道等方面掌握资源、具备优势的企业;
2. 《益佰制药投资价值分析

同时具备了两者的公司将是未来市场中的佼佼者,也是值得我们长期
报告》,2004 年 12 月 7
重点关注的公司。
日,黄挺,等等
图表 1
重点公司评级
收盘价流通A股 2004EPS 2005EPS EPS 投资上期
股票代码股票名称 2004PE 2005PE
(元) (百万股) (元) (元) 05%04 评级评级
600535 天士力 % 买入买入
600085 同仁堂A % 买入买入

000538 云南白药 % 持有持有
黄挺 000423 东阿阿胶 % 买入买入
(8621)52371188-8058 000594 益佰制药 % 买入买入
huangting@ 600422