文档介绍：国债期货投资策略
阔别十八载,国债期货涅槃重生!
中信建投证券董凤新投资顾问
2013-07-16
主要内容
1、国债期货市场概述
3、国债期货合约简介
5、国债期货投资策略
4、国债期货关键要素
2、国债期货发展史
第一篇章、国债期货市场概述
利率期货合约
短期国债、中期国债、长期国债
具备金融期货的典型特征
国债期货
定义
分类
特征
1、1 什么是国债期货?
国债期货(Treasury Bond Future):是一种利率期货合约,是指通过有组织的交易所预先确定买卖价格,并于未来某个时间进行钱券交割的国债衍生交易方式。
表面上国债期货价格反映的是债券的价格,而实际上反映的是债券的到期收益率(Yield To Maturity),通常国债的信用风险可以认为是最低的,因此国债的到期收益率是无风险利率的表现形式。
利率市场化改革排头兵!
国债期货
贷款利率市场化
定期存款利率市场化
活期利率市场化
1、2 国债期货的分类
国债期货根据标的国债的期限不同,可以分为以下三大类。
国债期货
短期国库券期货
(Treasury Bills)
中期国债期货
(Treasury Notes)
长期国债期货
(Treasury Bonds)
1、3 国债期货的特征:
(1)、国债期货交易不牵涉到国债券所有权的转移,只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。
(2)、国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨,禁止场外交易和私下对冲。
(3)、所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货实行保证金制度,是一种杠杆交易。
(4)、国债期货实行无负债的每日结算制度。
(5)、国债期货交易一般较少发生实物交割现象。
国债期货与其它金融期货相似,具备金融期货的典型特征:
1、4 国债期货的作用:
(1)、提供规避利率风险的有效工具;
(2)、具有价格发现功能,提高债券市场定价效率;
(3)、增加债券现货市场的流动性;
(4)、丰富投资工具、投资策略和产品设计等。
1、5 债券市场分析体系
1、6 长期国债收益率曲线
第二篇章、国债期货市场发展史
起源:20 世纪70 年代美国
1894年甲午战争昭信股票
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