文档介绍：·
人力资源市场周刊研究版年月号
我国经理人股票期权制度的
现状问题及对策
洪涛
新疆财经学院金融系, 新疆乌鲁木齐
摘要经理人股票期权制度虽然在我国一些企业进行了一些尝试, 但效果并不理想。分析主要从我国经理人股票期权制度的现状、在
实施过程中存在的问题以及采取何种对策加以完善的角度对我国实施经理人股票期权制度进行了一些探讨。
关健词经理人股票期权制度现状问题对策
中图分类号文献标识码文章编号一一
经理人股票期权, 简称制目前, 对实施经理人股票期权来说, 存在的应解决的突
度是企业向经理人和关键技术人员提供的一种长期激励报酬出问题
,
制度其本质是奖金的一种形式一长期激励性奖金经理人把、公司治理结构不完善, 资本市场效率低下
,
企业的市值提高了, 企业就让经理人得奖金奖金的数额就是公司治理包括内部治理和外部治理, 内部治理是公司内
。
对应两个时点股价之间的差额在的激励监督机制, 主要通过产权结构安排实现, 外部治理
制度的内在逻辑是提供期权激励一经理人努力工是公司的外部形成的激励约束机制, 主要通过市场竞争, 即
, ,
作尽力实现企业价值最大化一经理人行权获益反之经理资本市场, 经理人才市场, 接管市场和产品市场的充分竞争
。
利益受损经理人股票期权的本质就是让经理人员拥有一定实现。
。
的剩余索取权并承担相应的风险我国现有股份公司尤其是上市公司中, 由于股权结构不
一、经理人股票期权制度的现状合理, 公司主管人员持股很少, 甚至是“零持股”, 这就加剧
,
理论研究取决于实践上的需要经理人股票期权制度正了公司经营活动的短期行为, 起不到协调经理人与公司长远
, ,
式引人我国是在世纪年代以后根据有关资料我国最利益的作为。这种产权结构下, 形成了公司分配股利率低, 导
,
早实施比较规范的经理人股票期权制度的是深圳万科致真正出于投资分红目的的投资者少, 投机性大。有关研究
年上海仪电控股集团公司在国有企业中率先进行了股票期表明, “到目前为止, 我国的证券市场尚处于弱型有效宋颂
,
权制度的试点随后我国许多地区的企业进行了股票期权制兴, 吴世农, 陈小悦, 一。而许小年
,
度的尝试和探索针对公司管理层的股权激励工作在逐步展研究表明, 股市反映企业信息是比较弱的, 股价不能或基本不
。, 、
开截至年末国内开展股票期权试点的城市有上海深能反映公司的投资价值, 股价中包含更多的是投机性的因素。
、、、,
圳武汉杭州北京等地这些试点城市都先后制定了有关由于公司治理结构如此, 使得股价不能反映公司价值, 也不
具体的实施办法, 并选择一些企业进行试点。国家有关部门也能反映经理人的努力和能力, 股价变动就失去了对经理人的
。,
制定了《上市公司股票期权管理办法》征求意见稿目前国激励和约束作用, 同时由于股价不能反映公司价值, 使约束
内上市公司以及在香港七市的红筹高科技公司引人股票期权经理人的市场接管机制大打折扣, 因此目前当务之急是加强
, ,
制度的企业有联想集团方正香港有限公司深公司治理结构治理上的改革规范, 使期权机制的逻辑能够成
,
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