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房地产泡沫的形成机理——基于行为经济学视角的分析宋超英张乾问题的提出在世界城市发展的过程中可以观察到,随着大量人口向城市的聚集,城市的土地供给面临挑战,许多国家的城市都出现了不同程度的房地产价格的上涨。世纪年代以来,随着发展中国家城市化的进展,对外开放程度的加深,全球人均财富的增长,以及资本在全球范围内的流动,不仅发展中国家,甚至发达国家也出现了房地产价格的普遍上涨。对于中国而言,在区域经济发展以及城市化的过程中,不同地区、城市的房地产价格在世纪初期出现了快速上涨耆ü课菹奂鄹裰数上涨情况见图。到年,我国房价达到近两年来的新高,据旯窬煤蜕缁岱⒄雇计公报》显示,年全国个大中城市房屋销售价格上涨%,涨幅提高了个百分点,其中新建商品住宅价格上涨%,二手住宅价格上涨%。年年初房价仍保持了这种持续上涨的势头。根据国家发展改革委、国家统计局最新调查显示,年一季度,全国个大中城市房屋销售价格仍然保持两位数的同比增长速度,价格涨幅依然处于高位。全国个大中城市房屋销售价格上涨了%,涨幅比上季度高个百分点。持续攀升的房价引起了社会各界的激烈争论,焦点在于中国是否存在房地产泡沫。以研究金融危机著称的经济学家金德尔博格凇缎屡炼窭追蚓醚Т蟠实洹分对“泡沫状态”这个词的定义是:一种或一系列资产总第城市问题年第恼卤嗪—一—R猐运用行为经济学相关理论,通过分析房地产市场微观主体从泡沫形成至泡沫破裂各阶段的心理和行为过程,探究了房地产泡沫形成的内在机理,并揭示了泡沫非理性的本质。最后针对房地产市场存在的非理性行为。提出应通过制度设计及借助税收杠杆等政策工具来规范房产交易、抑制过度投机,从而有效地防范和控制房价过度增长。丶省房地产泡沫;行为经济学;投机型挤掷嗪拧縁【文献标识码】圈年一年全国房屋销售价格指数①经济与社会拒髡呒蚪椤宋超英,男,辽宁海城人,兰州大学经济学院社会经济发展研究所所长,教授,博士研究生导师,研究方向为产业经济学和行为经济学;张乾,,兰州大学经济学院项士研究生。崭迦掌赸藁厝掌赸—一··
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/’.////喙匦形>醚Щ在一个连续过程中陡然涨价,开始的价格上升会使人们产生出还要涨价的预期,于是又吸引了新的买主。这些人一般只是想通过买卖牟取利润,而对这些资产本身的使用和产生盈利的能力不感兴趣。涨价常常在预期中逆转,接着就是价格的暴跌,最后以金融危机告终。通常,“繁荣”的时间要比泡沫状态长些,价格、生产和利润的上升也比较温和一些,以后也许接着就是以暴跌蚩只的形式出现危机,或者以繁荣逐渐消退告终而不发生危机⋯。房地产泡沫是种典型的泡沫经济,它是房地产资产价格脱离了实际基础价值连续上涨的现象。房地产泡沫的产生是一个宏观层面的问题,我们看到,如同宏观经济学的其他重要结论,它同样缺,乏坚实的微观基础。现有的关于房地产泡沫产生原因的研究,较多的是从投资性需求推动、结构性矛盾、城市拆迁引起地价上涨、放贷利率优惠、房地产市场制度缺陷等宏观经济形势或制度政策的角度去分析解释,很少对微观主体行为进行分析。这是由于传统的研究方法基本上均采用新古典经济学框架,由于受到新古典经济学框架基本假设的限制,使其在解释房地产泡沫等非理性繁荣现象时仅停留在完全理性人的层面上。事实上,传统经济学理性人假设面对房地产领域中出现的许多非理性现象会显得苍白无力。而行为经济学的出现为其