文档介绍：保险天地 HAINAN FINANCEMonthly襋2014 年第 12 期总第 313 期收稿日期:2014-10-15作者简介:白雯娟(1990-),女,河南郑州人,中央财经大学保险学院硕士研究生;朱凯丽(1989-),女,江苏丰县人,中央财经大学保险学院硕士研究生。白雯娟,朱凯丽(中央财经大学保险学院,北京 100081)摘要:伴随着我国经济的快速增长,我国保险业呈现飞速发展。在费益差和死益差不断缩小的情况下,各寿险公司运用寿险资金投资所取得的利益差成为各公司竞争和稳健发展的关键。相对于发达国家成熟保险市场,我国寿险资金投资结构相对不合理,投资渠道相对较窄,寿险资金投资收益率相对较低。本文通过马柯维茨经典投资组合模型来测算寿险资金投资结构最优投资比例,并与我国寿险资金各投资渠道的实际投资比例进行对比分析,最后对寿险资金投资提出合理化建议。关键词:寿险资金;投资结构;马柯维茨模型中图分类号: 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2014)12-0048-05 DOI:.1003-、引言随着经济的发展,寿险公司数量的增多,寿险公司业务的竞争也愈加激烈。寿险公司已经从人们传统观念中单纯具有保障功能的公司发展成为了集保障功能和投资功能于一身的企业。在费差益、死差益、利差益这三个主要利润来源的中,寿险公司费差益逐渐减小甚至于出现费差损,死差益也在逐渐缩小,寿险资金运用所取得的利差益尤为重要[1]。寿险资金成熟运用所取得的收益不仅可以弥补费差益等减少可能带来的承保利润的下降甚至是亏损,而且可以保证寿险公司的稳定运行,提高竞争了,促进寿险业健康的发展。二、我国可运用寿险资金现状分析(一)我国寿险资金投资方向及限额规定保险公司在选择投资方式时必须考虑投资方式的稳定性,尤其是寿险公司更要严格考虑安全性,以保障投保人的利益。目前,我国寿险资金的投资方向主要有银行存款、债券、股票、证券投资基金、不动产投资以及境外投资等投资方式,其中银行存款主要是大额存款协议,债券包括国债、金融债和企业债。为了能使寿险企业安全平稳运行,对收益率波动较大的投资方式保监会都设有限额[2]。根据 2010 年 8 月 31 日起实施的《保险资金运用管理暂行办法》中规定:我国寿险资金投资于无担保企业债、股票和股票型基金账面余额合计不高于上季末总资产的 20%,股权相关投资不高于上季末总资产的5%,不动产相关投资不高于上季末总资产的 10%,投资于基础设施等债权投资不得高于上季末总资产的 10%,且寿险公司不能直接投资于房地产,寿险公司投资于银行活期存款、政府债券等安全性高的投资方式的账面余额合计不得低于上季末总资产的 5%。(二)我国可运用寿险资金余额发展变化48保险天地HAINAN FINANCEMonthly襊2014 年第 12 期总第 313 期随着经济的快速发展,不仅我国寿险公司数量在增加,而且其保费收入、资产总额以及可运用的保险资金都在迅速增长。我国寿险资金占保险资金的大部分,超过 70%,因此,可用保险资金余额发展变化来分析寿险公司可运用资金的变化。2008 年全球金融危机发生后,世界经济都处在萧条时期,我国虽也受到影响,但 2008年人身险保费收入仍然达到