文档介绍：摘要西南交通大学硕士研究生学位论文第开放式基金市场是一个日益重要的金融证券投资市场。开放式基金的赎回机制是为了激励基金经理更努力地工作,为投资者带来更大的收益。本来基金业绩越好,投资者越放心把钱交给基金经理打理,然而在我国,却出现了赎回异象:业绩越好的基金,赎回却越多。这种现象国外学者把它命名为处置效应。对于投资者来说,大量赎回可能使基金经理将面临大量抛售股票的困境,这样就会导致基金净值的损失,影响到投资者的收益。对于市场来说,大比例持续赎回一方面严重的妨碍了我国开放式基金业的发展,另一方面对我国证券市场也产生了不利影响。本文就是基于此种考虑,对这种异象进行研究,以期能找出暗藏在现象背后的原因,并提出一些建议。本论文利用中国市场的业绩不连续性为切入点,结合行为金融学来论述赎回异象。一方面考虑到中国市场存在的基金业绩不连续问题,分析它对投资者情绪造成的影响,阐释赎回异象背后的行为学原因。另一方面考虑到其他诸如基金分红、基金规模、上市时间、费率以及投资者情绪等因素,对他们进行定性、定量分析,考察他们对赎回的影响,也结合行为学进行论证。本文选取的数据是从年第径鹊甑季度。这中间的熊市、牛市转换过程对投资者心态带来了巨大的影响,他们情绪的波动与转变为我们结合行为金融学原理研究赎回异象带来了很好的实证材料。通过对开放式基金赎回异象的实证研究,我们发现:中国市场存在业绩不连续现象,它是导致投资者在整体市场看好的情况之下,出现赎回异象的原因。并且其他一些因素诸如分红、规模与时间也会对投资者产生心理影响,导致行为上的偏颇。在投资者情绪度量方面,用封闭式基金折价率对整体投资者情绪度量效果显著。而在划分个体投资者和机构投资者进行研究时,前者用消费者信心指数作为度量,后者用企业家信心指数来度量,效果显著。关键字:开放式基金赎回、行为金融、处置效应、业绩、投资者情绪
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学位论文作者签名:绷指导老师繇怪皋叫,≯,日期:螅槐C躈褂帽臼谌ㄊ椤西南交通大学学位论文版权使用授权书呈学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于C芸冢年解密后适用本授权书;朐谝陨戏娇蚰诖颉”日期:
西南交通大学学位论文创新性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体,均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本学位论文的主要创新点如下:本文将中国的实际情况考虑进来,引入了基金业绩的不连续性这一因素,以它为切入点研究各因素对投资者赎回行为的影响。结合一些行为金融理论,分析不连续性因素对投资者情绪的影响,阐释赎回异象背后的行为学原因。利用三种不同的情绪度量指标来分类别研究投资者情绪对赎回的影响。
;还菊芾碓菪邪旆ā保曛咀胖と蹲据显示,年全年新募集基金达至亿元,已经接近以往暾庖皇值淖和。据资讯提供的统计数据显示,截至日,沪深股市账户总数达万亿元,占墒谐×魍ㄊ兄档ァ5谴映ぴ独纯矗捅冉铣墒斓氖谐而在美国有的家庭拥有基金。根据基金单位是否可以赎回和基金的规模是否固定,证券投资基金可以分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金甧式基金。它是指基金发起人在设立基金时,基金单位或股份总规模不固定,可以按照投资者的需求,随时向投资者出售基金单位或股份,并可应投资者要求赎回发行的基金。开放式基金是目前世界上最流行,为广大投资者广泛接受的,为世界基金实践所检验的先进的基金形式。截至到年拢泄灿谢综观中外基金发展史,开放式基金取代封闭式基金并决定投资基金的最终发展规模是历史发展的必然趋势,于是在开放式基金成为我国资本市场一只举足轻重的投资力量的时代背景下,研究开放式基金对我国基金业的发展有着重要理论和现实意义。西南交通大学硕士研究生学位论文第基金正式开始发行。近昀矗诨鹗谐∥蘼墼谑俊⒐婺;故遣防嘈等方面均取得重大突破和巨大的发展。特别是近一年来,在经过了甑穆途后,基金发展的火爆得几近疯狂。根据证监会《中国资本市场发展报告》,,。,我们的基金占有率还是比较低的,基金的开户数量只有