文档介绍：同济大学经济与管理学院
硕士学位论文
基于实物期权的矿产资源投资价值评估
姓名:崔丹
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:王海生
20090301
摘要对于任何一个矿业企业而言,能否准确合理地对矿产资源投资项目进行价值评估是企业决定是否投资的关键。矿产资源投资项目与其他类型的投资项目相比具有一定的特殊性,矿产品价格的波动性比起一般性商品来说要大得多,此外矿产资源投资规模较大、周期较长、其投资的不可逆性极强,这些特点致使矿产资源投资项目的不确定性较一般投资项目大,投资失效的风险也相对较大,传统的投资评价方法是否能够科学准确的评价矿产资源投资项目的价值受本文首先分析了矿产资源在国民经济中的地位、作用,概述了我国矿产资源概况。此外,本文追溯了期权理论的演进,回顾了实物期权理论在国内外的应用研究状况,重点综述了实物期权理论在矿产资源投资决策中的应用,并指出了未来研究的关注点。此外针对矿产资源开发项目的特点,在阐述传统的刚性投资项目价值评价方法及其存在的局限性基础上,引入具有管理灵活性的实物期权理论方法基本思想并对其在矿产资源投资项目价值评估中的应用进行适用性分析。在实物期权适用性分析基础上,给出实物期权连续型和离散型两大类期权定价模型,并结合矿产资源投资项目实例,分析实物期权定价的具体计算步骤方法,完成与传统的投资项目评价方法的比较分析,从而论证实物期权思想的科学性、客观性。在具体的模型计算过程中,本文将借助软件,将离散型定价模型编写为计算机程序,进而简化多期的复杂的人工计算。通过实证分析证明,对于具有较大灵活性和较多选择权的矿产资源投资项目而言,实物期权评估方法是一种更为有效的评价工具。关键词:。
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,是人类赖以生存、社会经济发展的重要物质基础。矿产资源提供了新型的能源、原料和材料,为工业化和社会的发展提供了物质的保障。当今世界经济发展所需要的%的能源,%以上的工、农业原材料、生产资料仍将来自矿产资源⋯,这表明矿产资源作为经济、社会赖以发展的生产要素和材料来源,具有举足轻重的基础地位。矿产资源是指一切非生物、非再生产的自然资源,包括矿物燃料、金属和非金属矿物。矿产资源具有以下显著的特点:自然属性的不可改变性;不可再生性和耗竭性;不确定性与风险性;价值的差异性和相关因素的复杂性;国家所有性。矿产资源项目投资是指以一定的资金或者实物直接或者间接地从事矿产资源开发并获得收益的行为№据国家经贸委的中国矿业企业发展问题研究报告显示∽。:年,,、,化工原料矿石开采量万吨,其他非金属矿和各类建材工业用岩、土、砂石开采量亿吨。国民经济与社会发展需要更多的矿物原料,受我国矿产资源条件的制约和下游加工业自身效益提高的要求,近年来我国矿产品的供需格局已经发生变化,已由“国内生产为主,进口为辅”向“立足国内,多方式多渠道利用国外资源”的方式转变。这样的供需方式弥补了我国石油、铜精矿、钾盐等紧缺资源的需求缺口,同时也为利用铁、锰等进口矿产品来提高和改善加工企业的经济效益,为我国经济发展起到保障作用。,%,其中煤炭产值谠#缴鲜筒谠#谏ń属矿产品产值谠#,建材及非金属
.蟛试赐蹲侍氐矿产品产值谠#嚎蟛裳∫岛推浜笮庸ひ挡翟颊既ü鶪的%。年全国矿山企业实现利润谠#严允究笠翟诠窬弥械幕〉位和作用‘驯。在一些矿业较为发达的省,其矿产品产值占工业产值比重达%左右,成为支柱产业,为促