文档介绍：中南大学
硕士学位论文
我国融资环境对国有企业资本结构决策的影响研究
姓名:袁玲
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:曹兴
20031121
要摘境一内部机制”互动模型—西方的主流资本结构理论以美国市场机制比较完全的融资环境险巨大、经营效率低下、信用危机等问题。解决这些问题的关键在于境的转变比较缓慢,所以在短期内企业应特别重视融资意识的提高和融资技术的掌握。而融资技术中最重要的是最大限度地利用现有的融文在第乱肓硕嗄勘昴:叛∧P徒凶时窘峁咕霾撸瘸9关键词资本结构,国有企业,融资环境,资本结构决策模型为既定条件,很难解释中国完全相异融资环境下国有企业资本结构的形成。本文将融资环境纳入分析框架,提出资本结构形成的“外部环,从研究我国融资环境的特殊性入手,试图找到国有企业资本结构形成的动力机制。依据模型的思想,本文从历史的角度和制度的深度分析围企资本结构问题的形成原因。第章首先详细描述了计划经济和双轨制经济两个体制阶段中我国融资环境特点,然后研究和分析了相应阶段的环境因素对国企资本结构的影响机制,说明了我国融资环境主导国有企业融资决策,决定其资本结构,并进一步导致了国企财务风两个重塑,一是企业融资环境的重塑;二是企业制度的重塑。因为环资环境,权衡不同资本的风险和收益,科学地进行资本结构决策。本模型更适合我国国有企业资本结构决策,因为它能够将很多定性、模糊的环境因素定量化,并将他们综合考虑到资本结构决策当中。
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日期:赳年—且月丛日期:进年卫月作者签名:素赴导师签作者签名:墓△原创性声明关于学位论文使用授权说明包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不共同鹤鞯耐径员狙芯克鞯墓毕拙言诼畚闹凶鞒魅返乃得鳌有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位沦文;学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。
望塑望全查塑苌磊页司堡塑堡整门陌再聂磊第导论几短期借款桃敌臜选题背景企业融资指企业从各种渠道融入资金。企业在生产经营过程中要做出各种生产运营,就必须保证资金循环的垫资、补偿、盈利流程顺畅。但在生产经营过程中,由于宏观及微观的种种原因缇貌ǘ⑼ɑ跖蛘汀⒗:投资决策决定了企业长期的发展,股利决策决定企业向权益投资者的返还的报酬,而企业的融资决策关注的是以何种方式筹集投资和股利发放等活动所需要的资金。资金是在企业机体中循环流淌的血液,企业要维持正常的经营失败、规模扩张等等笠的诓烤K玫幕醣易式内源融资能补偿生产或扩张所消耗的资金,此时就必须从外部融资来补偿,以实现生产和扩张的目的。企业融资的来源有三个层次:内源融资和外源融资,外源融资又可分为直接融资和恻接融资,直接融资又可避一步分为股票融资和债券融资。⑷谧式峁辜白时窘峁企业各项资金来源之间的比例关系构成企业的融资结构,如图所示。企业的融资结构反映企、世各类长期资会、短期资金来源之间的分布状况⑵笠等谧!!!!!!!!!!!獻、—。——————一长债券图籰企业资金来源与企业的融资结构、资本结构来源债务资金融构资金结坝学似论文本第陆月
资本结构对于企业有着非常重要的意义。作为趟价值的构成,资本结构资本的对比关系,如美罔的阿兰·夏皮罗指出的“公司的资本结构一所有债务例关系,而将短期债务资本作为营运资本管理。为了较为全面地研究资本结构,业的现金流的时间结构及财务风险结构;②不同筹资方式诓砍镒屎屯獠砍费用;③投资者之间资本投入数额的比例关系,这种结构变化会制约企业的产权结构、企业体制和权力分布等。因此,资本结构可以通过资本成本、风险及中负债过高,比重超过了社会同行业平均负债水平,导致企业出现了较为严重而资本结构是融资结构的一部分,它指其中各项长期资金来源的组合及其比例关系,反映企业资本化状况。公司一般有两种不同性质的长期资金来源:权益资本和债务资本。前者指公司利用保留盈余和发行股票等方式筹集的资会,代表出资人对企业的所有权和控制杈;后者指公司发行债券或银行借款的方式耿得的资金,代表出资人对企业现金流的同定索取权¨6宰时窘峁沟睦斫庥泄阋和狭义两种:广义的资本结构通常定义为全部资本的构成,即债务资本权益和股份融资的综合”;狭义的资本结构指企业长期债务资本与权益资本的构成比本文敷广义资本结构的定义,数值上以资产负债率和产枞比率表示