文档介绍：西南农业大学
硕士学位论文
期权定价理论在风险投资决策中的应用研究
姓名:邓艳红
申请学位级别:硕士
专业:农业经济管理
指导教师:李容
豹鬟范铯。窭褒鼠殓投资凑策壤谂戆突破簧蓦是餮蔻臻突戆热熹黎训恪M粒σ中文摘要期杈戴许理论麻风险投费决采中螗应用研究J毒玫姆⒄估氩豢7缦胀蹲史⒍降拇饔茫缦胀蹲试俗鞯某晒τ掷氩缓雇蹲示霾用手聂黢投资凌繁蕊程懿囊熹。实耪期投麴理论痰爰予嚣陵投资决策过程;不投克藏沉杷蜓本文首先对风险投资的概念、组织架构、外部环境和面临的风险做了柳步介绍后,又对投资决蒙内容徽了分析,并归纳出了风险投资的决筻特征。嶷对传统决策方法研究思路和决繁方法本身进行研究嚣,得出传缀决策方法并没有体现黼险投资静决策特征,豳蘅表现出~系列斡鬟大缺陷的鲦论。接糟,论文又介绍了期权和期权定价理论并提出航滴锲谌ǹ闯墒且恢址缦站霾咚枷氩⒔。进一步,论文叉给如了实物期投在风险投资决策中的应用框架,鞋及入实物霸投想想后的风酸授资决策过程。同辩,为了验谴蜜物期较斑糟的效果,论文还掩滋了大量的,简化了的案例。最后,。关键翊:矾睑投资决蔗、期牧定价理论÷实物期投觥●日‘/;。,
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文献综述法瓣凄疑7戾筳馥为默餻赋嘲为主的的翻素上来。在年,蚐镟对标的物股票、利率和市场环境筹做出了一系列假设期权定价曷墼诜缦帐谧妇霰┲械挠τ醚芯对羹糖麓权在投资决策中麴应建辑究足擎都是扶对接统决策努法暮池吣赧笤健G滴璨皇估投资机会的价值,造成决策者缺乏战略远见展终导致失去竞争力。颇吭蜃钤缣岢隽私蹲驶提出了用于资本投资决策的更丰富的决策框架——将投资机会视为期权。到了随机微分方程。在边界条件的约束下,;蹲示霾呖恢謋~男形#荒苎映佟J导噬希什淖ㄓ锰卣鳌资产质量状况和政府营露《等原戮都僵褥投蜜镰往不《遂或不完全掰逢。褥置在大多数耩况下,延朝芾碇械木H嵝酝艽赐蹲驶峒壑当T黾硬⒈拄嵩诒欢荑ㄏ录鄣孪碌7缦铡3浞认聪管理卷主动调整经营方法的准刘被猿作扩大幻ㄔ颉@┐蟮腘协馕包括传统或静态拨动的屠д铰院途髡钠谌ḿ壑盗讲糠止钩伞=徊剑腔箍疾炝瞬莆窠峁拱才胖械娜蚓叉橥魂期权具有的折缄损益形式使虑用现盒流折现的办法来为其定价失去了效力R蛭U巯值乃鹨嫘式餐薪现率的确定成为严N戚檎巯致示步饩瞿烟猓ы估譲在不弼方向骰出了试探性静研究。蚐以及一烘学者将研究蓬点从现金流辑现方法转到髓时间变讫赢使期权价值发艇变化豹蕊穑主。莉胡笼套剥稔餐分橱豹方法建立了期投的复潮缀合莠遥过动态豹调箍复潮缀合静法寸霉但是,г拥钠⒎址匠滩⒉荒苜阎ぴ谒械那榭鱿露寄艿玫浇馕鼋狻、和嗨6姹缒P椭汉魏验孛缝定蛰灸在离教萎重阕内蠲毅瓣定援撬供了一令簧褒的途径。实物期权在风险投资项目巾的应用主要来自于公司实践者、战略家和学者们对传统资本预算方赉零颈算方法经鬻会甄会税为。增长期税”的懋想方法。颬则系统的指出了簧统资本决繁寅法纳H毕菰谟邝盥∏萆迳瑁决策牲往也是可符的。另外,她们还揍出传缀决策方法也忽酶了剖造期投的价馕并在此基础之上,裾巾伛蜓喟赋隽私甆为主熬椒鯮矮磊避杼译害焱岚臧价撼低估耐造成战略投资的不足。他的研究袭明,实物期枚的方ジ秤枇送蹲氏霾唧钚裕谋了风险对项目价慎的影响方式,并使投资者意识到了积极管理、经营柔性和学习型投资的战略价值最薪,还指出了据整篷搴公司莛竞争孛矮毙荧国公镯妁凌髓诗鲻姆实耪期投戆一致挫,运秀说明了期枚在投资决策中的战略价值。和甤则将实物期权用于具体的生物公司的麴品项目的评价,并将结采岛用期望净现德的结采进行比较。说传统的椒ň陀Ω猛耆ū慌灼】的研究认为,。讽揖肯杪芰艘徊剑戮傧挤辑了樽椒ㄓ隣椒ǖ牟恢苤义欠治隽嗽谑裁闯挚觥两者。
乜┢瓷摹3鬻鳌额旷诀痱巍砌蟊办学秕夭刺移描黼”靖影嚷熟陵投资凌策的嚣索进行尉俊w刖科λ诒碇酰翰拭赶晔隗Ь霾呔埠狂萤箨,对疑险投登活动蔚研究比较基有代表链的是甌俺癆⑺滔匮如另外,.康人龅难芯恳脖砻鳎禾焓雇镀峥饺朔缦胀蹲会得到~致的结果。他辽指出实物期权方法并不是对已有的椒ǖ奶娲沂怯幸娴牟钩洹2⑻出了新的应用猴絮。ㄔ诙跃哂芯霾呷嵝缘姆缦障钅科拦朗Ш螅霾咦ḿ姨岢隽司霾呤鞣治龅母慕椒ǎ豺务专家箍⒙淳霾叩娜嵬鍪轨咂谌ǘḿ奂际酢甋和试潮找到两种方法的一致之处,研究结粱表明:蝴两种决策方法在被正确应用的前摊下,可以得到一致的结果。在风险可敬通过交瑟实魂辩;申豹情况下,潮粳