文档介绍：中文摘要研究了最小报价单位与买卖价差、市场深度、市场交易活跃程度等流动性代理指金融市场微观结构理论是近二十多年来发展起来的金融经济学新研究方向,主要研究证券交易机制对交易价格的影响。本文分析了中国证券市场的微观结构,讨论市场有关交易制度对证券价格的影响,以金融市场微观结构理论为基础,应用各种统计方法和计量经济模型对中国证券市场交易机制相关问题进行了定性和定量相结合的研究,为中国证券市场建立系统、完整评价指标体系打下基础。论文共分为三部分:第一部分,金融市场微观结构理论及证券市场交易机制的相关概念介绍;第二部分,中国证券市场交易机制的实证研究;第三部分,全文结论及政策建议。第一部分:第孪晗覆隽私鹑谑谐∥⒐劢峁估砺鄣牟⒎⒄挂约案髦代表性的理论,并介绍了证券市场交易机制的研究现状。第陆樯芰斯獬墒市场以及我国的证券市场交易机制;第二部分,第驴U沽苏堑O拗浦贫榷怨杉坌形5氖抵ぱ芯浚橹ち斯于涨跌停限制制度的三个假说,并研究了涨跌停频率与公司特性的关系;第章,采用了股价的方差比检验模型以及日内流动性变化趋势模型,检验了价格形成方式暇杭塾肓杭对股价波动性与流动性的影响;第拢ü究报价价差成分:信息不对称成本在年报公布前后的变化趋势,研究了我国股市信息披露机制与内幕交易的问题;第拢弥泄墒懈咂凳莺腿占涫荩标的关系。第三部分,第禄谇懊婕覆糠值氖抵し治觯隽送晟莆夜善笔谐〗易机制的若干政策建议,并总结全文。关键词:证券市场,交易机制,微观结构,报价价差,波动性,流动性
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雾翳多叩占钨签字嗍‘砷年/月岁日学位论文作者签名:目那┳秩掌冢痕矫年/月岁日囟立云独创性声明学位论文版权使用授权书或撰写过的研究成果,也不包含为获得墨叠盘堂或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解叁盗盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权苤生态堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得作了明确的说明并表示了谢意。向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。学位论文作者签名:导师签名:签字日期:
研究背景一问题的提出第一章绪论在以往的对证券市场及资产定价理论的研究中,绝大多数学者都把交易制度作为外生变量,认为交易制度在整个价格形成中无关紧要。但是最近几年市场微观结构理论的兴起,越来越表明交易制度在市场成功和股价形成过程中起着越来越重要的作用。由于它对市场流动性、稳定性、效率性及交易成本都会产生影响,从而影响证券市场的吸引力,最终会刺激和抑制市场的参与,因此会对证券市场产生重大影响。所谓金融市场微观结构理论巧虻サ是指研究证券交易机制对证券价格影响的理论,这一理论是自年代以来金融经济学研究的长期热点。微观结构的研究在均衡价格模型、非对称信息、市场有效性理论的深化和应用等方面,产生了重大的影响,同时,对于经典的金融学领域,如资产定价、公司财务等方面,微观结构理论也提供了新的发展方向。本篇论文将系统对金融市场微观结构的理论进行分析,并利用金融市场微观结构理论建立适合中国证券市场实际情况的模型,并以实证分析的方法研究中国证券交易体制带给证券价格行为的影响,以分析如何设计适应中国实际情况的证券市场交易机制,从而提出完善中国股票市场交易制度的政策建议。本章将首先从研究背景,研究范围和目的以及研究内容和创新点等等几个方面进行阐述。在过去的多年里,中国的证券市场得到了长足的发展。年月和年拢虾Vと灰姿蜕钲谥と灰姿南嗉坛闪⒉⒖U菇灰祝曛着我国资本市场的发展开始了一个新阶段。截止到年眨绞械纳市公司达到家,总市值超过蛞谌嗣癖以#魍ㄊ兄荡锏搅薼万б人民币元,可以说,我国的证券市场取得了很大的进步,在国家的经济中占有越来越重要的地位。尽管如此,我国证券市场仍有大量工作需要努力:建立全国性的证券市场系统,引进风险防范性的资产缰甘诨和交易制度缏艨战灰字贫,满足开放式基金发展和养老基金、保险基金进入证券市场的需要;健全证券市场体系;发展柜台交易市场、第三市场和第四市场:设立创业板市场,为中小企业获得资金支持而成长提供融资渠道:完善证券交易制度和证券发行体系,为加入
.肮愦资金卷土重来,选择流通盘较大的“广船”作为炒作对象的;有传境外基金入媪俟饨鹑诨沟募ち揖赫龊米急福唤饩龉泄珊头ㄈ斯傻牧魍ㄎ题,真正实现证券市场的资本功能,等等。这些发展趋势以及带来的冲击