文档介绍：湖南农业大学
硕士学位论文
基于财务可持续增长的企业融资策略研究
姓名:黎红梅
申请学位级别:硕士
专业:农业经济管理
指导教师:李桂兰
20071001
摘要融资策略的研究历来是企业财务研究的重点和难点,国内外已有的研究成果主本文主要从财务可持续增长的角度系统地探讨融资策略问题。首先从财务可持主要考虑财务可持续增长的要求,提高经营效率以获取更多的内源资金,同时合理安排并适时调整融资结构;从方法上看,提出了可持续增长的融资决策方法和融资法,以有助于管理者抓住融资重点;二是从可持续增长的视角具体分析了我国农业全文以理论研究为突破口,辐射到应用分析;以规范研究为主,辅之以统计数据说明,力求形成一完整的体系。要集中在融资数量的测算,融资渠道的特点和选择以及融资结构与企业价值的关系等方面,而很少系统地探讨融资策略与企业财务可持续增长的关系。续增长的模型和经典融资理论出发,揭示了可持续增长与融资问的必然联系,并在此基础上提出融资的新目标:可持续增长的融资能力。然后,基于该融资目标提出了财务可持续增长融资策略的观点和方法:从观点上看,认为企业的融资策略应当结构的优化路径。文章最后,在前述理论支撑的基础上介绍了可持续增长融资策略的应用:以我国农业上市公司为例,一是提出了可持续增长融资策略的敏感分析方上市公司融资中存在的问题,并提出相应的改进建议。关键词:财务可持续增长:融资目标;融资策略:农业上市公司
,删甌.’,:琽;,鬿琤..琲’琣籭—:,;痵¨
;.篺;;
鬃研⋯名:铝乳物帆。口毗月毋日帆御年屈月矿导师躲李枕互时问:秒年日彩。独创性声明关于论文使用授权的说明发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得湖南农业大学或其它教育机构的学位或留送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅,可以采用影印、缩印或扫描C艿难宦畚脑诮饷芎笥ψ袷卮诵本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解湖南农业大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保等复制手段保存、汇编学位论文。同意湖南农业大学可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。研究生签名:
第一章绪论√獗尘除非管理层意识到这一结果并且采取积极的措施加以控制,否则,快速增长可能导智慧。另一方面,增长太慢的公司也有不同的、但同样迫切的财务利害关系。由于这些公司没能意识到缓慢增长的财务意义,忽视增长对融资提出的新的要求,不能正确把握企业增长中的融资策略,或者被市场淘汰,或者成为视觉更为敏锐的收购者的猎物。在上述两种情形下,增长的融资管理都是一个值得仔细考察的课题。完全依靠内部资金实现增长。包括公司内部实现的股权资金舸媸找和随销售增长自然增加的负债。然而内部财务资源总是有限的,其能支持的销售增长无法达资风险问题以及能否增加股东财富糇芳油蹲驶袢∈找娴脑龀し鹊陀谛鹿稍黾幅度,可能造成每股收益下降,股价下跌而影响股东利益侍獾取4罅吭黾痈赫可能使企业财务风险增加,筹资能力下降,从而消耗公司财务资源。莆窨沙企业的增长及其融资管理是财务管理中的特殊难题。从财务角度看,一方面增长不总是上帝的一种赐福,快速的增长会使一个公司的资源变得相当紧张。因此,致破产。国外研究表明】:因为增长过快而破产的公司数量与因为增长太慢而破产的公司数量几乎一样多。那些增长过快的公司提供给人们所需要的产品可能也已经过市场的考验,他们之所以失败可能仅仅是因为缺乏适当管理他们公司增长的财务从融资来源的角度看,一般我们可以把公司实现增长的方式分为三种到公司成长的要求,使公司丧失充分扩大财富的机会。饕R揽客獠孔式鹪龀ぁ包括发售股票吸收股权资金和从外部取得借款。若能从外部获得大量资金,往往能支持公司实现一个较高的销售增长,但这种增长也往往不能持久,因为外部资金来源的可靠性以及其对公司财务结构的影响都是财务人员必须重视的问题。如:增加股权资金除要考虑有关法律法规约束外,作为股东,还会考虑到其控制权问题、投续增长。鉴于上述增长方式带来的问题,绝大多数公司都不愿意将外部股权融资作为其财务规划和融资的一个常规内容,同时又不希望公司财务增长因为资金来源不足而受到阻止。这就要求公司在保持目前财务政策和经营效率,不消耗财务资源条件下,依靠公司内部实现的留存收益,实现“利润滚存”式的增长,这种增长,即
芯康哪康募耙庖研究的意义研究的目的由此看来,企业财务增长与企业融资有着必然的联系,融资策略的选择,充分考虑企业财务可持续增长的要求。保证企业稳定持续发展,以实现企业价值最择和融资结构的优化。并以该原理为基础,从可持