文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
我国开放式基金波动择时能力实证分析
姓名:方博文
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:刘再华
20061108
摘要随着我国资本市场的快速发展,证券投资基金在金融市场的影响力日益显现。科学、合理地评价各基金业绩及确证哪些因素影响基金的收益能力,进而为基金公司、投资者、监管当局提供丰富管理投资决策的信息。投资基金的择时能力是基金绩效评价的一个重要方面,在已有的关于择时能力研究中没有发现证券投资基金具有显著的择时能力,但现实中基金经理具有一定的择时能力却是不争的事实,理论与实际的差距使得学者对择时现象进行了更为深入的思考,其中以提出的波动择时模型最有代表性。但哪P兔挥锌悸鞘找嬖袷保虼吮疚脑波动择时模型中引入收益择时因子,以此来分离收益择时因素的影响,探讨基金经理人波动择时能力对基金绩效的影响。若经理人能掌握市场报酬波动的集聚性和持续性,基金经理人可以改变投资组合以规避基金的系统性风险进而提高基金的本文以年底以前成立的只股票型开放式证券投资基金为样本。年日至年月瘴Q酒诩洌ü慕鳥∞的波动择时模型,,但比较弱。此外,通过在波动择时研究中引入传统择时因素的影响,发现其所得结果要优于ǘ袷蹦P汀1疚亩圆煌资风格的基金分别进行了波动择时检验,发现价值型投资基金波动择时能力表现关键词:波动择时;开放式基金;模型超额报酬。最好。硕士学位论文Ⅱ
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插图索引图市场收益率时序图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图市场收益率的分布直方图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..图收益率及平方值的自相关系数和偏自相关系数⋯..勰擂钉我国开放式基金波动择时能力实证分析
附表索引表年底前成立的只股票型开放式基金概况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表基金及模拟组合收益率的描述统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表单因素和三因素模型参数⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表市场收益率分布的描述性统计量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯,市场收益率序列的煅榻峁表收益率及平方值的扬一博克斯臣屏俊表异方差性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表样本外对市场收益率波动性预测的比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表模型的怠,模型估计结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.模型残差项检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表骼嗫7攀交鸩ǘ袷蹦芰κ抵そ峁表瞿P偷淖芴逑灾酝臣萍煅榻峁—瓼模型验证的单个基金波动择时能力⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表7攀交鸩ǘ袷蹦芰τ胍导ㄏ喙匦缘氖抵そ峁Ⅵ硕士学位论文
葡作者签名:籌寸弯作者签名:;十访乏一『纶魅日期:劲阬日期:五。日期:如学位论文版权使用授权书湖南大学学位论文原创性声明日耹孑日本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊ⅰ。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芸凇导师签名:
第滦髀研究的背景及目的随着我国经济的快速发展和改革的不断深化,我国证券市场已走过十二年风雨历程,上市交易的股票由最初的几家扩展到现在的近二千家,流通市值约万亿元,总市值接近蛞谠!L乇鹗侵と蹲驶穑诠掖罅Ψ⒄够雇蹲者的春风指引下,短短几年时间迅速壮大起来,成为证券市场一支重要的生力军。共同基金作为一种共同投资、专家经营、共担风险、共享收益的新型金融工具,和养老基金、,我国以肩负“专家理财、组合投资、分散风险、稳定市场”的使命形象而面世的证券投资基金是否起到了其中的一项或几项作用呢娑匀找嬷诙嗟幕鹌分郑蹲收又将如何选择合适的基金进行投资庑┒忌婕暗揭桓鋈绾斡行兰刍鹨导ǖ问题。尽管国外对于证券投资基金的业绩评价已有相对成熟的理论,但我国证券投资基金所处的市场环境有别于资本主义发达国家,在社会