文档介绍：东北财经大学
硕士学位论文
股权结构与公司绩效相关性的实证研究
姓名:李帅霖
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:李斌
20071201
摘要关系进行了实证分析。在总结当前股权集中度与公司绩效相关性分析多样性理论的基础上,提出在大股东信用度与高管层能力条件不同的情况下,可能是造成股权集中度与公司绩效相关性分析产生相悖结论的原因之一。在股东对企业管理起主要作用的条件下,股东信用度的高低决定股权集中度与公司绩效的正负性;而在高管层对企业管理起主要作用的条件下,高管层能力的高低决定股权集中度与公司绩效的正负性。股东信用度的度量是以上市公司信息行业家公司的数据,结合方差度量的基础指标。实证研究发现,股东信用度排名靠前的公司多为绩优企业,市盈率较低,关联交易额相对较小,上市年份较长的公司平均排名不理想,股东信用度与股权集中度具有显著的线性正相关关系。高管层能力的评价是以上市公司信息行业家公司的数据,采用因子分析方法对高管层能力进行了测算。研究发现,高管层能力是公司绩效的一种体现,高管层能力与代表股权集中度的赫芬达尔指数不存在相关关系。实证研究发现,在股东信用度与高管层能力的双重作用下,股权结构与公以公司治理角度提高公司绩效,加强监管力度,增强执法力度,进而提高股东信用度与高管层能力更值得关注,而不是通过股权结构的变化改善公司绩关键词:股权结构,公司绩效,股权集中度,股东信用度,高管层能力选取我国信息行业家上市公司数据,通过主成分分析法、因子分析法、方差度量风险、比较分析法、回归分析法等方法对我国股权结构与公司绩效的风险与回归分析方法对股东信用度进行了度量,拟为公司治理研究提供一个新司绩效的关系随时间与样本的不同而呈三种形态:一是三次项系数或正或负的三次曲线形状;二是三次项系数为零的二次曲线,即突虻筓型曲线形状;三是一次曲线,即或正或负的线性关系。在样本公司一定的条件下,股权结构与公司绩效模型当中的三次项系数是一个随时间变化的量,且该系数可以等于零。效。’
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器。叭镧臻《啪谰贼夏生疆睹撇渤胡》,是本人在导师指导彦土乃鸯￡,吝《呈矗啦稍哥吒司睫娴爱性瞧喃橱纹砭倨凇废当救嗽诙ū作者签名:客谌卞日期:御年T拢籇日日期:≯阥麓蹩谌东北财经大学研究生学位论文原创性声明东北财经大学研究生学位论文使用授权书本人郑重声明:此处所提交的硕士学位论文下,在东北财经大学攻读硕士学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知,论文中除已注明部分外不包含他人己发表或撰写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。财经大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存、印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论文的复学,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,可以公布论文的全部或部分内容。。目期年月签师阼导日名者
第一章理论和假设的提出股权结构与公司绩效相关性研究的理论背景生不同的问题,这就给治理结构理论提出了不同的要求。股权结构作为公司治是股权结构与公司治理相关性研究者们所关注的问题。目前学术界关于股权结构与公司绩效关系的研究成果很多,但是研究的结内部人持股比例与公司价值存在相关关系。和认为在公司的委托代理关系中,随着经理人员持股比例的增加,经理人员和外部股东的利益将会向趋同的方向发展,从而形成内部人持股比例与公司价值之间的正向关系。进一步的说明,内部持殷达到%以上,公司可化,还由于决策管理权与决策控制权的分离可以有效地解决公司内部的代理问扇ḿ卸扔牍炯ㄐ喙匦缘南嚆=崧扇ń峁褂牍炯ㄐР幌喙在股份制企业当中,因为各自状况的不同,相应的在公司治理方面也会产理结构的重要组成部分,也会根据条件的变化而相应产生不同的状况。而这也论却大不相同,有些甚至是相悖的。.馕南诓咳顺止捎牍炯壑迪喙匦缘南嚆=崧诓咳顺止捎牍炯壑迪喙以抵御敌意收购。诓咳顺止捎牍炯壑挡幌喙内部人持股比例与公司价值不存在相关关系。提出:“两权分离”公司能够迅速的发展,除了是由于管理职能的专业化和公司风险的分散题,得出的结论是内部人持股比例与公司价值不存在相关关系。以蚅4淼墓扇ń峁褂牍炯ㄐ股票市场与月平均回报幌喙芈郏彼翘岢隽擞跋旃竟扇ń峁沟氖瞧笠倒婺5人母因素。蚐的研究也都支持了股权结构与公司绩效第一章理论和偶设的提出
宾隦挥邢灾喙匦缘墓鄣恪A硪环矫嫒衔9扇ń峁褂牍炯ㄐе集中度与公司净资产收益率显著正相关。上倾斜,大于时则呈现向下倾斜的状态,即倒颓摺9