文档介绍：论文指导小组成员数量经济复旦大学经济学院世界经济系教授世界经济复旦大学经济学院世界经济系程大中副教授世界经济复旦大学经济学院世界经济系谢识予教授强永昌
羊群效应的数值检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.目录羊群效应的来源和表现⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯羊群效应的成因分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.政策对基金市场的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..三种常见的羊群效应检验指标及其优缺点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.利用模型检验中国基金业的羊群效应⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯论文的创新与不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯文献综述和研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究内容、思路和方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..论文结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..基金经理的博弈决策过程⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯不同情况下多个基金经理的博弈过程⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..基金经理和投资者的互动分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..对基金经理业绩的回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.利用现实的合理数据表示指标并比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..利用指标检验中国基金业羊群效应⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.模型结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..利用羊群效应的两重性来稳定投资市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯摘要⋯⋯⋯第一章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第一节第三节第二章基金经理的行为约束⋯⋯。第二节第三章基金经理的投资行为分析第四章羊群效应的实证分析第四节第五章结论以及投资建议附注参考:⋯⋯⋯⋯⋯。⋯...⋯...⋯⋯●●文献⋯⋯⋯⋯.第五节附录后记⋯.
摘要金融市场中的羊群效应是一种从众行为。它主要指投资者的投资策略受到其他投资者的影响,而忽略了自己的有价值的私有信息,模仿其他投资者决策的行为。羊群行为表现为在某个时期大量投资者采取相同投资策略或者对于特定的资产产生相同的偏好,从而产生的相同或类似的行为。羊群行为是一系列因素共同作用的结果。我国理论界对于羊群行为的研究还不是很多。而且对该领域的研究主要集中在检验股票市场整体上是否存在羊群行为,对特定类型市场主体的羊群行为理论和实证研究不多。本文首先结合羊群行为的成因,并从最终的博弈均衡解出发,给出了两种不同博弈模型下羊群行为的分析。最后,本文在信息不对称和经理人有限理性的背景下,以经理人风险厌恶、及报酬与其相对业绩相关行为假设前提,基于经理人安全理性原则,构造了一个>砣说难蛉盒形DP停っ髁司砣司霾吖的相互影响关系及经理人为谋求个人效用的最大化,不得不考虑竞争对手的行为选择,进一步发现了经理人羊群行为发生的内在经济逻辑。同时本文揭示了经理人经营决策羊群行为的存在性,且羊群行为的显著程度与经理人的报酬结构入系数和股权比例等灾喙亍羊群效应的产生不仅是基金经理人的问题,有时候也与投资人有密切关系。所以文章同时也分析了投资者和基金经理双方互动羊群效应。关于羊群效应的实证方法主要有四种:椒ǎ琍方法,方法和方法。文章首先在分析这几种方法优缺点的基础上,主要用方法和方法来检验羊群效应的存在性和大小。为了更好的研究中国基金市场,本文考虑了多种有代表性的数据,如不同类型基金、极度上涨极度下跌的情形。最后提出了利用羊群效应的两重性来稳定基金市场的对策建议,包括给出了如何改善基金经理人激励约束的薪酬制度,如何改进基金经理的奖罚制度和完善基金市场等弱化羊群效应负面影响的措施,以及强化机构投资人在长期市场上“引导’’投资者的稳定市场的措施等。关键词:羊群效应,博弈均衡,方法,方法中图分类号:.文献标识码:第常馋鹨
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第一章引言第一节羊群效应的来源和表现在一群羊前面横放一根木棍,第一只羊跳了过去,第二只、第三只也会跟着跳过去;这时,把那根棍子撤走,后面的羊,走到这里,仍然像前面的羊一样,向上跳一下,尽管拦路的棍子已经不在了,这就是所谓的“羊群效应”,也称“从众心理”。它是指由于对信息不充分和缺乏了解,投资者很难对市场未来的不确定性做出合理的预期,往往是通过观察周围人群的行为而提取信息,在这种信息的不断传递中,许多人的信息将大致相同且彼此强化,从而产生的从众行为。“羊群效应”是由个人理性行为导致的集体的非理性行为的一种非线性机制。羊群行为是行为金融学领域中比较典型的一种现象。经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众和跟风心理。羊群是一种很散乱的组织,平时在一起也是盲目地左冲右撞,但一旦有一只头羊动起来,其他的羊也会不假思索地一哄而上,全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此,“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理,从众心理很容易导致盲从,而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。当然,任何存在的东西总有其合理性,羊群效应并不见得就一无是处。这是自然界的优选法则,在信息不对称和预期不确定条件下,看别人怎么做确实是风险比较低的