文档介绍：北京交通大学
硕士学位论文
我国开放式基金业绩的实证研究
姓名:李明慧
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:佟琼
20070601
中文摘要我国开放式基金近几年无论是在数量上还是规模上都发展迅速,尤其是在年取得了历史最好业绩,吸引了大量投资者,获得空前繁荣。因此,科学地评价开放式基金对基金投资者、基金管理者和监管当局都有更为重要的意义。本文采用实证分析和比较分析相结合的研究方法对我国的开放式基金业绩进行分析。在借鉴国外成熟的评价方法和先进的评价体系基础上,构建适合我国的基金评价体系。通过收益与风险分析,业绩归因分析和绩效持续性分析,,还从投资风格的角度对样本基金进行分类评价,从而使评价结果更加的客观、全面。此外,首次选用市场统一股票指数“沪深惫菇ㄊ谐』甲楹希行У丶跎倭因市场组合参照标准失偏而产生的偏差,有助于提高实证分析的准确性及可靠性。通过实证分析,可以得出以下结论:在不考虑风险因素时,基金业绩超过了市场基准组合;在给定风险水平下,基金整体收益率超过无风险收益率,但不能显著超过市场基准;基金总风险高于市场基准,没有充分分散非系统性风险,投资相对集中;基金经理表现出一定的选股和择时能力,但是缺乏明显的支持证据;各基金的资产配置政策对其总收益的表现平均有.%决定作用;基金业绩不具有关键词:开放式基金;业绩评价:业绩归因;绩效持续性持续性。
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图和附表清单表绩效持续性——双向表方法分析结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图鹨导ㄆ兰厶逑担表净鸹厩榭觥表净鸸善蓖蹲时壤表净鹗找媪斜怼表净鹗找媛始胺缦罩表净鸱缦盏髡找媛表采P突毓榻峁表喙匦苑治鼋峁表模型回归结果⋯⋯⋯.表甅模型回归结果⋯绩效归属分析结果⋯..表收益率回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯.⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯....⋯⋯⋯⋯⋯
致谢本论文的工作是在我的导师佟琼副教授的悉心指导下完成的,,,王红梅、任旭等同学对我论文中的实证研究工作给予了热情帮助,,他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业.
我国年鲁闪⒘说谝恢豢7攀交鹨换0泊葱禄穑月以研究背景及意义后,我国停止了封闭式基金的发行,此后,开放式基金进入了一个快速发展的阶段,无论在数量上还是在规模上都远远超过了封闭式基金,,年以来,开放式基金只数分别为唬弧弧只、弧只,,一方面反映了行业的扩张速度,,我国居民主要的理财方式有;储蓄、持股、投资房产、投资黄金以及申购基金。其中储蓄的安全性最高,但其长期收益率却是最低的,而且无法抵抗通货膨胀的风险;投资股市风险太大;投资房产也是一种很好的投资方式,但随着房价居高不下,投资房产的金额门槛不断提高,另外,房产持有期的各种巨大的费用支出也增加了房产的风险;黄金有非常好的保值功能,但是目前渠道还不畅通,而且实物保管也很不方便,,基金作为机构投资者,能更好的规避风险,对于在市场中处于弱势的个人投资者来说,是一种风险更低,更加省心的赚钱方式;综合比较之后,可以看出,,凭借专业、优秀的投资管理实力。在般票市场行情强劲上涨的推动下,开放式基金净值增长率平均在%以上,,更加吸引了投资者,,。由于烧蛹壑祷毓樽呦蚍比俚慕蹋谑谐〈锏椒比偾埃馕Ч墒械牟ǘ行政的调控,都不足以逆转上升趋势,因此,年基金业仍能呈现出良好的业面对开放式基金的蓬勃发展,,,对开放式基金的评价有如下几个方面的重要意义:梢晕M蹲收吖郝蚧鹛峁┛,绩表现.
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