文档介绍：中文摘要关键词:投资组合,定价和保值,部分信息,卖空机制,数值结果间是一条直线。并对不同信息和卖空约束情况,分析了投资者的最优期望收益效前沿在均值一标准差空间是一条直线,而且给出了它们的表达式。拟二次效用函数展示了投资组合的均值一方差有效性。同时研究了二市场之间的关系。弈Σ潦谐≈械慕崧塾τ糜诓糠中畔⑶榭觯芯苛诵畔⒍酝蹲首楹系影响。信息不仅影响投资者在无风险资产和风险资产之间的资金分配比例,而数和其风险厌恶参数共同决定。而市场的风险价格完全由信息的风险一收益系数确定。等价信息下最优风险资产组合的收益谙嗖畛J湟庖逑是唯一的,尽管风险资产组合可能不同。零信息下投资者仅投资于无风险资产。投资者对较允许卖空市场具有较小的期望值、方差,并对应较小的风险价格。市场由禁止卖空到允许卖空对投资者来说意味着风险不变时增加收益,或收益给定条件酆峡疾谅艨栈坪筒糠中畔⑶榭觯颐堑玫浇崧郏涸谌范ú糠中畔⑾拢无论是否允许股票卖空,二基金强分离,均值一方差有效前沿在均值一标准差空和风险的差异,研究了风险价格的变化。具体金融投资问题。尽管静态投资策略有别于动态策略,本文所获结论既适用于静态投资组合在均值一方差偏好下研究不完全市场中的投资组合问题和或有权的定价、保值问题。『途咴际氖谐≈校っ髁硕鹎糠掷耄狄环讲钣且影响风险资产组合。掌握较多信息的投资者的风险资产组合的收益具有较大的期望值和方差,并对应较高的风险价格。引入信息的风险一收益系数的概念。信息的风险一收益系数随信息的增加而增加。在均值一方差偏好意义下投资者的最优收益由其对应信息的风险一收益系一无所知的风险资产不投资。因此投资者持有某些风险资产绻善的比例较高是因为对其它风险资产的信息了解较少。艨栈朴跋旆缦兆什楹稀=孤艨盏墓善笔谐≈型蹲收叩淖钣攀找下降低了风险。恳徊糠指隽耸道印U庑├泳A奔浣鹑谖侍猓曳⒄了已有的数值结果。它们说明,在抽象金融背景下所获结论适应于研究相应的问题,又适用于多期或连续时间投资组合ㄒ话慊蛴腥ǖ耐蹲首楹问题。,给出了不同标准下或有权的定价公式,并对保值效果进行了分析比较。甌甌甪,—.....簆,瑂.,琻.,髟加秒学位论文作者签名:孑,虻骸⑶┳秩掌冢骸郏6嗄阥工月尹日学位论文作者签名:萄』、弓劣、签字日期:加哆年,乱独创性声明学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解盘壅盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权丕洼盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,并采用影印、缩也不包含为获得垂盗盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工签字日期:二矿哆年月本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得导师签名第一章绪论一⋯。效用函数一般采用幂函数,对数函数,指数函数和二次函数。这研究现状和存在问题,镁狄环讲罘椒ǚ治隽瞬蝗范ㄌ跫碌牡テ谕资决策,开创了现代投资组合理论,即投资者可以利用期望和方差分别度量证件下,使投资组合的风险最小‘“”。同时他对禁止卖空情况通过求解二次规划问题获得了有效投资组合。年在扩散矩阵正定而且允许卖空的假设下献应用效用函数最大化方法研究投资组合问题,如多期情况疞种方法与木狄环讲罘治霾钜旖洗蟆Pв煤毯蹲首楹系氖找和风险的关系,而没有清楚地表明二者的联系。一般地,二方法获得的最优投除了一些具有简单结构的市场或以对数作为效用函数的情况,通常很难算出最优策略,参考琈琱琄券投资组合的预期收益和风险,从而最优选择投资组合,在预期收益给定的条解决了单期均值一方差投资组合问题。诰狄环缦辗椒薪议可采用其它风险度量,如—琺猠猻U馐峭乒将墓ぷ骼┱沟蕉嗥诤土奔淝榭鍪橇硪换舅悸贰4罅课。”土奔淝榭鯷疕,/资组合并不相同,但二次效用函数例外慰糄疪薄。均值方差偏好与效用函数方法的比较参考,/““。对幂效用函数,参考。“‘“应用动态规划技巧刻画了多期最优均值~方差投ぷ鞯囊恢炙悸贰現,琈,///,,琓,/”薄。.,&,&“⋯“.,.“。—】资组合,但其证明比较麻烦,而且除了特殊情况外,没有给出投资组合权重的由效用函数最大化,随机控制理论中的—方程归结另一种方法是应用鞅理论。以无风险资产作为单位琀/癏疨ㄒ辶朔缦罩行愿怕圆舛取啊啊。在该测度下,资产价格是未来折现现金流的期望值。,.,和正是应用他们的方法获得完全市场中的最优投资组合,并说明动态投资组合问题可转化为等价的静态最优化问题““““