文档介绍：大连海事大学
硕士学位论文
基于组合理论的船舶投资决策研究
姓名:丁甜
申请学位级别:硕士
专业:交通运输规划与管理
指导教师:钟铭
20100601
摘要投资决策的复杂性和不确定性。对船舶投资决策方法的研究有助于帮助航运企业种船型作为样本船型,按照投资组合理论对不同船型组合进行分型,确定有效投第二、对样本船型进行敏感性分析,计算选定投资组合的值,分析组合的船舶投资是航运企业经营的重要内容之一,它涉及航运企业生产经营的全局,船舶投资决策是航运企业的战略层面的活动,影响着企业的经营效益和未来的发展状况。国际航运业受世界经济和国际贸易等因素影响较大的特点,决定了国际航运规避风险,提高其市场竞争力。因此本文的研究具有重要的理论和实际意义。本文在研究了国内外相关文献的基础上,针对船舶投资的高风险和不确定的特点,将投资组合和实物期权的理论运用到船舶投资领域。研究的主要内容包括:第一、建立了船舶投资组合模型,选取了干散货船市场中和中有代表性的七资组合边界。抵御风险能力及对市场收益变化的依赖程度。第三、确定投资组合方案后,采用二叉树模型用实物期权的思想分析投资时机的确定问题,这样可以动态的模拟不同投资时机下进行投资的收益状况,避免了传统投资决策方法中忽略灵活性价值的缺点,有助于投资者更合理的做出投资决策。论文最后对本文的研究进行了总结,并提出了论文的不足之处和未来的研究方向。关键词:船舶投资;投资组合;实物期权中文摘要
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懈论文作者签名:丁甜大连海事大学学位论文原创性声明和使用授权说明保密口,在——年解密后适用本授权书。不保密请在以上方框内打“√期::。除论文中已经注明引用的内容外,对论文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明版权使用管理办法”,同意大连海事大学保留并向国家有关部门或机构送交学位本人郑重声明:本论文是在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果,撰写成硕士学位论文确方式标明。本论文中不包含任何未加明确注明的其他个人或集体已经公开发表或未公开发表的成果。本声明的法律责任由本人承担。本学位论文作者及指导教师完全了解“大连海事大学研究生学位论文提交、论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权大连海事大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同意学校有权将本学位论文加入全国优秀博硕士学位论文共建单位数据库。保密的论文在解密后遵守此规定。本学位论文属于:保密口导师签名:
第滦髀研究的背景及意义化专业化的发展趋势越来越明显,这也对船型提出了更高的要求,专业化程度高、配置.√獗尘航运业是世界上最具国际化的行业之一,与世界经济状况密切相关。随着经济全球化的发展,跨国跨地区间的进出口贸易得到了长足的发展,由此带来的对运输业特别是海运运输的需求日益加大。经济发达国家早已认识到航运业对经济的巨大贡献,视海运运输业为国家的支柱产业,大力支持本国商船队的发展,树立了海上霸主的地位。现在发展中国家也意识到发展本国海运事业的重要性,在不同程度上加大对本国航运业及相关产业的支持力度。改革开放以来我国的经济得到了快速的发展,在与世界经济接轨的过程中与世界各国的贸易关系越来越密切,进出口量居世界前列,伴随着经济的增长我国的海运事业也快速成长,现已发展为航运大国,下一步的目标是建设航运强国。航运市场巨大的发展潜力激发了船舶投资的热潮。与此同时,集装箱货、干散货、原油货物的运输开始向专业化、标准化的方向发展,运输效率有了明显提高,船舶大型先进的新船型应运而生。为了适应市场需求,抢占市场份额,追求规模效益,船东纷纷订造新船。表列举了年到年间的世界商船总数及新造船订单量Ⅲ。从表中可以看出世界商船总数和新造船订单量呈逐年上升态势。虽然年以来航运业受经济危机影响严重,集装箱船市场、散货船市场、油船市场运费水平有不同程度的下跌,对船东的打击很大,造成了撤单事件的频发,但新造船订单量仍然维持了增长的势头,年达到了偻蛟刂囟帧基于组合理论的船舶决策研究
面调整时期。海运运费的暴跌大大打击了船东订造新船的积极性,航运市场的萧条造成航运业是资本密集型行业,船舶投资数额巨大,投资收益具有波动性。船舶投资是蹲蚀投资方式是租船还是扩充自有船舶,如果是扩充自有船舶,是订造新船还是购买二手船。美国次贷危机引发的全球范围内的金融危机的影响还未消退,船舶市场仍然处于全了大量运力的闲置,老龄船舶的拆解量有了明显的增加,船舶市场的调整期预计会持续甑氖奔洹2糠执ǘ院皆耸谐〉那熬俺止弁龋茄≡窳送瞥傩麓桓镀诨取消订单,使得船厂的定单有所积压,预计年船舶市场行情不