文档介绍：中文摘要模型进行量化分析,较好的对企业的投资机会进行客观的评价。如何能很好的掌要从实物期权理论在现在投资决策中应用的角度,比较系统的介绍了实物期权理在第三部分中,本文重点介绍了实物期权的概念,分类特点,实物期权模型对于一个企业来说,如何对其所投资的项目进行决策和管理对于其管理层来说是至关重要的。传统的现金流折现方法虽然给企业投资项目的价值提供了量化的标准,但是其方法本身存在很多局限性。实物期权理论是近些年来在金融学领域新兴的一个理论。它主要应用偏微分方程以及蒙特卡洛模拟等手段对实物期权握好这门理论,对我国企业更好的管理好其所投资的项目是很有帮助的。本文主论。文章分为四个部分:在第一部分引言中,主要介绍了实物期权提出的时代背景以及其随后的发展情况,同时介绍了实物期权理论最新的发展方向。在第二部分中,本文对传统的投资决策理论进行了一次回顾。。随后,我重点对实物期权理论和传统投资决策理论进行了比较,指出了实物期权理论的优势所在。在第四部分中,文章重点介绍了两种比较常用的实物期权分析框架。.模型和P汀U饬街帜P头直鹪诜治銎笠敌虏费蟹⒓划和风险投资企业风险投资项目价值方面显示出很强的适用性。之后,文章给出了一个实物期权的具体案例,即四川雅砻江地区水电站建设项目价值分析。在分析了实物期权理论的一些问题之后,作者在最后分析了实物期权理论对我国企业的指导意义。关键词:实物期权、现金流折现、投资项目价值、产品研发⒎缦胀蹲
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南开大学学位论文电子版授权使用协议论文《实物期权理论及在企业投资决策中的应用》系本人在南开大学工作和学习期间创作完成的作品,并已通过论文答辩。本人系本作品的唯一作者谝蛔髡,即著作权人。现本人同意将本作品收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:已提交的学位论文电子版与印刷版论文的内容一致,如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。本人完全了解《南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法》。同意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版:本作品呈交当年,在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务畚那。公开级学位论文全文电子版于提交旰螅注:本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。虢ù诵槭樽岸┯诼畚氖滓在校园网上允许读者浏览并下载全文。院系所名称:经济学院国经贸系杨杰作者签名:举号日期年
引言这个含义出发,投资可分为实物钅投资与金融投资。前者与实物资产有关,依据。但它隐含了两个不切实际的假设:即企业的决策不能延迟而且只能选择投实业界人士提出了一种更日鲜导是榭龅姆椒ㄒ皇滴锲谌ǚā康期权形式一实物期权。实物期权的出现主要源于投资者或企业拥有的独一无二的期权定价的论文——期权的理性定价理论,这两篇论文奠定了期权定价模型的理期权的思想和方法运用到企业经营中来,并开创了一项新的领域——实物期权。实物期权是目前比较热门的话题。所谓实物期权是指实物资产的未定权益,是金融期权理论在实物资产期权上的扩展。由于与金融期权的相似,可利用金融期权定价理论来解决实物期权问题,确定实物期权的内在价值。只是增加了一些诸如时间限制、不可逆性等的限制条件。投资是指能够在未来一段时期内给投资者带来效益的资金或资金的支付。从如土地、设备、厂房等;后者则离不开金融资产,如股票、债券、期权、期货、货币等。长期以来,对实物投资的基本评价方法是现金流贴现方法狢,以下简称。它为实物投资决策提供了量化分析的资或不投资,同时项目在未来不作任何调整。正是这些假设使ㄔ谄兰凼滴投资中忽略了许多重要的现实影响因素钊缤蹲氏钅课蠢吹牟蝗范ㄐ浴⑿畔⒉对称等蚨谄兰劬哂芯A榛钚曰蛘铰猿沙ば缘南钅客蹲示霾咧校突岬致这些项目价值的低估,甚至导致错误的决策。针对ǖ牟蛔悖恍┭д吆评价钅炕蚶嗨朴赗项目时,人们实际上是在评价投资机会,他认为实物期权方法更适合于评价投资机会,蚏攵訢法在评价项目出现经营柔性时的不足撰文指出;风险项目潜在的投资机会可视为另一种专利权、土地权、自然资源的使用权、技术知识、商标及市场等,它的理论基础是期权定价理论的发展。在年,美国芝加哥大学的淌谟隨教授在美国《政治经济学杂志》上发表一篇名为“期权定价与公司负债”的论文,同年,美国哈佛大学的教授则在另一刊物“贝尔经济与管理科学杂志”上发表了另~篇关于论基础。由于琒,的创造性工作,理论界与实业界逐步将金融
现在实物期权己从定义、分类、定价形成了一个体系。早在年蚐发表其论文时就指出:金融期权是处理金融市场上交易的金融资产的一类金融衍生工具,而实物期权是处理一些具有不确定性投资结果的非金融资产的一种