文档介绍：熬蠢淫’螽醪硕士研究生毕业论文姓名:张马俊年级:级专业:世界经济研究方向:国际企业与国际投资论文题目:我国上市公司的外资并购绩教研究导师:冼国明教授完成日期:年迥晁脑
内容摘要济的持续增长起到了非常重要的作用。但是在利用外资方面,人们往往追求数量因此,我国将迎来一个外资并购高速增长的时期。如何应对即将到来的外资世纪年代以来,我国利用外资墓婺3中┐螅現对我国经的增加而忽略了“质量”的提高。如何提高利用外资的绩效,是我国进一步引进外资需要关注的问题。事实上,利用外资的“质量”与利用外资的方式密切相关。近几年,并购成为全球闹饕P问剑⒐旱墓首时玖鞫嫉饺蜃时玖鞫畹ィ跨国并购在我国的比例却只有%。随着我国利用外资规模的日益扩大,以并购形式进入我国的外资也将迅速增加。同时,跨国公司为了迅速占领本地市场并取得行业竞争优势,最有效的途径就是通过并购。并购浪潮,如何更好地利用跨国并购形式的外资,这是我们必须面对和解决的问题。所以,我们必须认真考察我国现已发生的外资并购案例,探讨外资并购的基本规律,研究外资并购的绩效,以切实提高我国利用外资的质量。本文从短期和中长期两个层面考察我国上市公司外资并购的绩效。第二章首先简要回顾了我国上市公司外资并购的发展历程;第三章主要研究外资并购的短期绩效,主要考察外资并购发生日期前后若干交易日内目标公司的股价变动情况,采用事件研究法通过对超常收益率的计算,分析外资并购在短期内对公司的影响和市场的反映;第四章主要关注外资并购的长期绩效,主要研究目标公司若干财务指标的在外资并购发生日期前后的变化,运用因子分析法构造一个综合得分指标,分析在中长期内外资并购是否真正为目标企业带来价值;第五章根据实证分析的结果,结合外资并购的实践,分析了外资并购可能对中国经济产生的积极和消极影响,并根据其发展的趋势,提出了提高外资并购绩效的政策建议。本文的主要结论:并购当期样本公司绩效有明显的提升,而在并购之后样本公司的绩效出现下降,外资并购事件在短期内对目标公司是具有正向效应的,具有利好性质,它增加了目标公司的价值。但是从长期来看,并购带来的价值并没有持续多久,正向的效应不明显。这意味着上市公司资产重组后的整合活动未取得成功或关注短期效益的并购多于关注长期效益的并购。关键词:上市公司外资并购绩效因子分析法事件分析法我国上市公司的外资并购绩效研究
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泸山南开大学学位论文电子版授权使用协议论文《我国上市公司的外资并购绩效研究》系本人在南开大学工作和学习期间创作完成的作品,并已通过论文答辩。本人系本作品的唯一作者谝蛔髡,即著作权人。现本人同意将本作品收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:已提交的学位论文电子版与印刷版论文的内容一致,如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。本人完全了解《南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法》。同意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版:本作品呈交当年,在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务畚那。公开级学位论文全文电子版于提交旰螅谛T巴显市矶琳咪啦⑾略厝摹注:本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。院系所名称:南开大学经济学院国际经济研究所作者签名:年学号:日期:虢ù诵槭樽岸┯诼畚那跻
√/,——\。/第一章绪论,.../咖垂螂猢枷改革开放以来,我国利用外资取得巨大的成就,⒄怪泄家最大,世界第二的引资国。年利用外资数额继续增加,全国新批设立外商投资企业遥暝龀.%:,同比增长.%;实际使用外资金额诿涝#仍龀ァ=刂年月底,。实际使用外资金额。亿美元然而,在积极采取措施扩大利用外资规模的同时,更应该认真地关注利用外资的“质量”,关注外资在经济发展中的作用。利用外资的规模和质量是相互关联,相互促进的两个方面。扩大利用外资数量只是促进经济发展的手段,关注利用外资的质量、外资对我国经济发展所起的作用才是我们利用外资的真正目标。事实上,利用外资对中国经济的促进作用与利用外资的形式密切相关。外资进入我国的形式主要有新建投资筒⒐㈣我国实际利用外资总计诿涝资料来源:商务部统计资料://甿甤【篺,ǎ畆琯∽.∞,商务部统计瓷料.
由于法律和制度的制约,以及中国企业发展还不够成熟的现实情况,年以前,外资基本上采取三资企业的方式进行投资。在进入中国的外国直接投资里,只有ナ峭ü⒐悍绞浇械。国企业中最优秀、最活跃的部分——上市公司必将成为外资并购的对象,外资并在加入螅夜迷诟蠓段Ш透畈愦紊霞铀偃谌