文档介绍：华中科技大学
硕士学位论文
中国股价波动对投资的影响
姓名:谭湘婷
申请学位级别:硕士
专业:西方经济学
指导教师:徐长生
华中科技大学硕士学位论文摘要要的一环——投资,来研究其与股票市场价格的关系。从理论上说,股票市场价格能之间如何形成良性互动的关系,就是一个值得关注的问题。、本文选取了实体经济中重计量研究也证实:股票市场价格的波动能够影响投资的波动。本文则对我国的情况进分别进行了线性回归、相关性分析及习果检验,结果显示:我国股价与投资之川只存在着微弱的相关关系,股价的变动并不影响投资的变动:我国的投资主要受国内生产总值影响。计量研究的结果与理论不相符合,其原因在于:我国股价未能反映出市场对企业未来前景的真实评价,反映出企业资产的真正价值;股市虽然与国民经济同向运行,存在一定程度的联系,但是我国股市常暴涨暴跌,其波动明显异动于宏观经济发展的轨道;企业外部融资渠道非市场化,企业在外部融资时不受其净财富水平的影响,资产负债表效应难以发挥作用。对此,必须消除政府的过度干预,大力培育投资基金,促使股市由过度投机向理性投资发展,建立市场化的银企关系。资产负债表效应『股票市场是国民经济的晴雨表。股票市场价格变动会通过财富效应、敌вΦ途径影响居民消费和企业投资,从而影响经济稳定和增长。研究股票市场与实体经济通过托宾的敌вΑ⒃て诶舐市в妥什赫硇в从跋焱蹲省6恍┕獾行了计量研究,选取了我国旯潭ㄗ什蹲识詈蜕现股指数的季度数据,关键词:股票市场固定资产投资敌в/’‘、、
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华中科技大学硕士学位论文餮文献综述研究的目的业银行主导着金融体系。但是,随着世纪年代以来证券市场的深化和规模的日益扩大,其“财富效应”和“资产负债表效应”已经越来越显著,证券市场作为资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理的市场机制对经济生活的作用越来越大,影响越冲击,实体经济的增长速度较低。与实体经济的衰退和脆弱相比较,金融领域主要是右,上涨抖啵兄岛统山涣恳苍龀ぱ该停堤寰糜胄槟饩妹飨韵缘美淙炔痪众所周知,股票市场是国民经济的晴雨表。股票市场价格上涨,交投活跃,应该反映国民经济将整体向好。同时从理论上讲,股票市场价格上涨也会通过财富效应、вΦ韧揪队跋炀用裣押推笠低蹲剩佣堤寰靡蚕嘤υ龀ぁH欢改来中国经济的事实似乎表明并没有出现这种良性互动的局面。那么研究股票市场是通过怎样的渠道来影响实体经济,怎么形成良性互动的关系,就是一个非常值得关心的为了避免研究过于宽泛,本文选取了对股价与投资之间的关系进行研究,了解股提供很大的帮助,有助于规范发展和有效调控证券市场。谄涑霭娴摹妒澜缇谜雇价格与商业周期”中谈到【浚鹤什鄹裢ü韵氯鐾揪队跋焱蹲省J紫龋什鄹相对于获取新资本的比率上升陆,投资也会相应的变化簿褪峭斜龅膓理论在过去相当长的时期里,证券市场对实体经济的影响较为有限,大多数国家的商世纪年代中期尤其是自年亚洲金融危机爆发以来,中国经济受到较大证券市场却显得异常活跃。从年到年,上证指数由阏堑阕价影响投资的渠道。了解到其中的传导机制后,能够对制定金融管理和经济发展政策章“资产的增加跎降低了新资本相对于已有资本的成本。如果资本的市场价值来越深刻。问题。
华中科技大学硕士学位论文的研究发现私人固定资产投资可以由预期未来产出增长来解释,这一点由所谓的“灵和投资行为”一文【俊6饫嗉铀偈P偷慕馐土Φ氖抵ぱ芯靠梢圆慰碝常都能被所谓的“金融加速因子”机制得到加强。在大多数发达国家,人们都发现:资产价格的变化通过这些截然不同的渠道来显著的影响私人投资。在美国股票价格对投资的影响在经济扩张中显得非常明显,自从投资增长在提高生产能力和支撑美国目前的扩张方面扮演了重要角色。对其他国家比如澳大利亚、英国和日本的研究也发现了股票价格和投资间很强的相关关系。在法国、德国和荷兰,资产价格和投资之间的关系显得稍弱。至于为什么股票价格在欧洲大陆只是扮演很小的角色,一个可能的原因是在于公司规定和传统的不同。在欧洲,有着较不频繁的接管,更重视员工在决策制定方面的作用及更高的流动率。这些特点意味着经理们对股票市场的变化相对于英国的经理们来说会做出更少的反应。研究表明相对于美国和英国来说,德国的投资对于股票价格的变化显得没那么敏感,虽然有迹象显示这一敏感度迫于公司重组以提高生产能力的压力及由欧洲资本市场单一货币所带来的益处,将在近年有所上升。而另一方面,有数据显示实物资产价格在欧洲大陆和同本相对于股票价格更能影响投资,这和更广泛的使用实物资产作为贷款抵押及公司融资中更多的使用银行信用有关。在这些国家,实物资产价格周期实际上与信用和投资周期有很强的联系,虽然这三个变量间的因果关系趋势很难用经验的数据描述出腥强的《资