文档介绍：摘要
激励机制是公司治理结构的重要组成部分,股票期权作为一种长期激励制度,已被国内外的实践证明是激励机制建设的有效方法。然而,基于传统业绩评价而实施的股票期权存在一些弊端。本文把EVA引入股票期权方案设计的业绩考核中,提出了基于EVA的股票期权激励方案,让股票期权激励方案核心要素:股票的授予数量和行权价格与管理者创造的EVA息息相关,以期能更有效地解决激励问题。
本文先论述股票期权基本概况,同时分析传统股票期权激励的弊端;再就EVA以及基于EVA的股票期权激励机制展开研究;最后基于EVA的股票期权激励机制,论述完善我国基于EVA的股票期权制度的对策建议。
关键词:股票期权;EVA;激励问题
Abstract
Incentive mechanism is an important part of the corporate governance. Stock options as a long-term incentive mechanism have been proven to be an effective way to build incentives at home and abroad. However, there are some drawbacks of that stock options based on the traditional performance luation and implementation. In this paper, taking the EVA to the performance assessment of stock option program design, proposing stock option program based on EVA, and letting the stock option incentive program’s core elements: the stock grant amount and the exercise price be closely related to the EVA that operators create, so that it panies to solve the incentive problem more effectively.
Firstly this article writes overviews of the stock options, then analyzes the drawbacks of the traditional stock options incentive; after that writes the overview of EVA and stock option incentive mechanism based on EVA; finally based on it, discusses countermeasures in perfecting the system of stock options based on EVA.
Key Words:Stock Options; EVA ; Incentives
目录
一、股票期权相关概念和理论 1
(一)股票期权的相关概念 1
(二)股票期权产生的理论基础 1
(三)传统股票期权的弊端分析 2
二、基于EVA的股票期权激励机制研究 5
(一)基于EVA的股票期权激励模式 5
(二)基于相对EVA的股票期权激励模式的修正 8
三、完善我国企业基于EVA的股票期权制度的对策建议 12
(一)更新思想观念,营造良好人文环境 12
(二)完善法律及监督管理机制 12
(三)完善企业治理结构 13
(四)加强资本市场的建设 13
(五)企业实施EVA 股票期权激励计划应注意的问题 14
四、结束语 15
参考文献 16
致谢 18
一、股票期权相关概念和理论
(一)股票期权的相关概念
股票期权制度萌芽于20 世纪 70年代的美国,90年代在西方发达国家得到广泛的推行和发展。观察这一制度,发现其根本目的是将公司管理人员和技术骨干的报酬与公司的经营业绩挂钩,有效地创造公司财富。其激励效应具体体现在改善治理结构、吸引人力资本、促进稳健经营、减少企业现金支出、减少财务压力以及防止腐败现象。
股票期权制度是现代企业中关于剩余分配的一种制度安排,是指企业所有者向管理者提供的一种可以在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量该公司股份的权利。其基本内容是:在签订合同时给予经营管理人员在未来某一特定日期以签订合同时的价格购买一定数量本公司股票的选择权。持有这种权利的经营管理人员可以在规定