文档介绍：山东大学
硕士学位论文
股权结构与公司绩效研究——基于我国上市公司经验数据
姓名:刘向荣
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:刘海英
20080320
论文作者签名:受隈,师签名:期:盟俊论文作者签名:.自盂灰唬原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。本入同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑日期:
要摘股权结构是公司治理的基础,而公司治理效率的高低最终表现在公司绩效方冠。股权结构是指公司股东的类型及各类股东的持般比例、股权的集中或分散程度等。股权结构是上市公司治理结构的重要组成部分,股权结构通过激励与监督、外部接管和代理权竞争等公司治理机制,影响公司绩效。合理的股权结构会更有效地促进治理结构的完善、治理效率以及公司绩效的提高。关于股权结构与公司绩效的关系,是近年来国内外学者研究的热点问题,但是不同观点交织碰撞,结论槌差甚远。在我国,大多数上市公司由国有企业经过股份制改制丽来的,具有特殊的股权结构,如,股权主体人为复杂、股权高度集中、国有股在总股本中占绝对优势等特征。使其与公司绩效之间的关系更望现出与国外学者的观点大相径庭的复杂情况。本文试图通过实证分析做出回答,首先从理论上分析股权结构、股权集中度、股东属性等对上市公司治理效率和公司绩效的影响,试图在现有理论器实证分析的基础上,以在上海证券交易所上市的公司为研究对象,对我国上市公司股权结构与公司绩效的关系进行实证分析,以期探讨我国上市公司股权结构对公司绩效的影响。研究结论表明:适度集中的股权结构有利于改善公司治理结构和提高公司绩效,使上市公司具有更好的发展前景。通过分析,要提高公司绩效,必须以优化股权结构和完善公司治瑷桃制为核心:3质实薄⒑侠淼墓扇ḿ卸取培育和发展机构投资者,改善公司股权绻构,提高公司绩效。。迪职闳ń峁勾印耙话愣来蟆蕉喔股东制衡的转变。关键词:股权结构;公司绩效;股权集中度:山东大学硕士学位论文
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悸研究背景及意义近年来,随着我阑股份制改革的进行,公司治理问题受到人们的广泛关注,而股权结构是公司治理结构的核心,越来越成为学术界和理论晃关注的焦点。我毽上市公司股权结构过度集中,据统计,截至至年底,深沪两市共有上市公司家,第一大股东持股比例超过%的上市公司就有遥两市的.%,第蠊啥罡叱止杀壤ァI鲜泄竟扇ń峁挂廊高度集中。大股东侵占上市公司资金,掏空上市公司的事件樱当普遍,比较典型的有莲花味精事件、粤金曼事件、猴王事件、江纸事件等。在这些事件中由于控股股东在股权比例上拥有了绝对优势,同时缺少其他股东对控股股东的有效约束,控股股东为实现其股权价值最大化丽掏空上市公司,使一些本来韭绩良好的上市公司逐渐沦为公司,甚至退市,这些问题极大地影响了公司治理结构的有效运行,更是给我国证券市场的健康发展带来了许多负面的影响,打击了投资人的投资热情,严重影响了我国证券市场的健康发晨。许多学者对上市公司中,中小股东利益受到侵害掠夺的原因、控股股东和内部人掠夺中小投资者的方式、投资者保护水平差异等问题,从各个角度进行了广泛的探讨和磺究。本人将从理论方面和描述性分析方瑟进行研究,对上市公司股权构成、股权集中度、股权制衡度与上市公司绩效之间的关系进行研究,从而对完善我国公司治理结构和提高上市公司绩效提出相应的建议。在研究公司治瑷和股权结构的发震过程中,枫构投资者的作用越来越受到重视。新兴机构投资者参与公司治理理论逐渐成为主流,机构投资者积极主义被称为机构股东积极主义饕J侵富投资者凭借其股东的身份,进入上市公司大股东的行列,监督管理层的经营运作,参与公司治理,促使上市公司改进治理结构以提高公司绩效。机构投资者积极参与公司治理也迅速形成一种热潮风靡全世界,深刻地影响并推动着公司治理的发展。特别是近几年,在囡家政策的倡导及有关部门的大力培育下,我山泵犬学硕士学位论文章傣曼曼牙购诟疱韭曼曼曼曼曼皇燃嬲笪兰曼受崖胰继衫悸事麵唬籭
相关概念国的机构投资者发展迅猛,正在成为资本市场中充满勃勃生机的新兴力量。.扇ń峁股权结构是