文档介绍：指导小组成员名单,王克敏丌教授副教授复旦大学,
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中文摘要研究背景及动机场化一随着累计询价制度的建立与保荐制的实施,许多用于解释发达市场跏际找娴谋淞靠J荚中国市场变得显著起来,说明中国市场正在逐渐与国际接轨;投资者行为越来越理性一投资者不再●首次公开发行跏际找嬷傅氖欠⑿屑塾肷鲜泻笫赘鼋灰兹盏氖张碳壑涞陌俜直炔钜臁Q术界通过大量实证研究表明,畛跏际找嫦窒笫鞘澜绺鞴と谐≈幸恢制毡榇嬖诘南窒蟆H欢在中国这个颇受关注的新兴市场,跏际找嬉斐V撸廊灰鹆斯谕庋д呒ù蟮男巳ぁ本文首先回顾了有关新股发行折价及二级市场高估的主要理论,总结分析了现有的针对中国市场的实证研究文献,并介绍了中国特有的制度背景及发展历程,为后文的实证分析打下了理论基础。由于中国的股票市场存在许多特殊性,亩ḿ塾肷蠛嘶葡喽圆还煌晟疲由贤蹲收摺⒊邢痰仁谐〔斡人员相对不够成熟,西方发达市场对钍找嫖侍獾难芯拷馐驮谥泄幢鼐哂泻芎玫氖视眯裕虼对于中国股票市场钍找嫦窒笞稣攵孕缘难芯烤哂惺种匾5睦砺酆褪导庖濉1疚牡氖抵ぱ芯部分采用了年到年在沪深两市发行上市的籄股股票作为样本,通过多因素回归模型对钍找娼谢毓榉治觥Q芯肯允荆谡鲅酒冢泄鶤股钍找嫠绞贾站痈卟幌拢其主要原因在于信息不对称畔⑴吨贫炔煌晟、中国特有的股权分置格局、承销商职能缺失以及过热的二级市场。然而,在中国墒谐。廊怀鱿至肆钊诵老驳幕魇疲篴定价过程已逐步市单纯地追随大流,而是根据公开信息进行理性地判断进而给出投资决策。这些趋势都将有助于缓解中国墒谐》钦5母叱跏际找嫦窒蟆下面,我将通过研究背景及动机、文献综述、中国市场特征、实证研究设计、研究结论与建议五个方面来简要介绍本文的行文结构和主要内容。跏际找媸侵阜⑿屑塾肷鲜泻笫赘鼋灰兹盏氖张碳壑涞陌俜直炔钜臁8軹和在兴从车正文中图屯,各国跏际找嫫毡槲U移浯笮≡诓煌谐〔钜旖洗蟆4讼窒笤诠サ嗄昀镆鹆许多经济学家和相关方面专家的注意,并促使他们投入了很大精力对其潜在因素进行深入研究,研究成果中不乏著名的理论和模型,且一些因素,如新股增发、资产质量、股权结构和市场地位等,已被普遍认为是导致畛跏际找娴脑颍中国的墒谐∮肫渌业墓善笔谐∮绕涫且恍┓⒋锕业某墒焓谐≡诜ü嬷贫取⒉僮髁鞒獭,篒一
首发公司的股权结构—一方面,大量由政府持有的非流通股影响了发行公司股票的整体流通较长的上市间隔——新股发行与上市的间隔时间在墒谐⊥ǔ=铣ぁ7⑿姓呶A嗣植菇铣さ投资者投资