文档介绍：山东大学
硕士学位论文
基于中国住房抵押贷款证券化实践的MBS定价研究
姓名:司璐
申请学位级别:硕士
专业:政治经济学
指导教师:李铁岗
20090412
,这使得资产证券化变得更加引人瞩目,我国是否继续以及怎样推行住房抵押贷款证券化进程也因此成为金融界在我国,一些商业银行也开始积极尝试住房抵押贷款证券化简称,例如建设银行在年和年就先后成功发行了“。在具体实施过程中,住房抵押贷款证券的定价问题无疑是证券发行与交易的关键,定价合理与否直接关系着能否成功进行住房抵押贷款证券化。定价过高,会挫伤投资者购买的积极性,导致发行失败;而定价过低,因此,能否合理准确的进行定价就成为能否成功推进住房抵押贷款证券化进程的关键步骤。基于以上分析,文章主要围绕亩ḿ畚侍庹箍#闹饕7治第一章为前言部分,提出写作的研究背景和意义,总结并回顾ḿ鄯法的相关文献,介绍国内外学者的相关研究成果,同时也介绍了本文的主要内容第二、三、四章是本文的主体部分。第二章从建设银行发行的建元产品的风险分析开始,引申出我国住房抵押贷款证券化中面临着诸多例如法律风险、税收风险、提前偿付风险、信用风险、流动性风险和资产质量风险等问题。接下来结合住房抵押贷款证券化的流程来分析以上风险,理清风险之间的关系,提出提前偿付风险是住房抵押贷款证券化的主要风险。最后分析了为什么提前偿付风险是本文第四章设计出基于提前偿付风险的中国ḿ勰P汀DP椭幸陨虾贴现率,在此基础上求出单笔募鄹瘢⒍云浣峁辛俗既沸院褪视眯讨论的焦点。又会使募集的资金数目过少,降低金融机构进行住房抵押贷款证券化的积极性。五部分,各部分主要内容如下:和研究方法。影响中国ḿ鄣闹饕7缦眨心男┮蛩赜跋熘泄崆俺ジ缎形!而第三章是根据风险和定价的理论关系,介绍基于提前偿付风险的定价方法,分析并比较研究了这些方法的优缺点,在此基础上,提出传统定价法是中国ḿ鄯椒ㄏ质笛≡瘛地区的数据为例,设计中国提前偿付预测模型确定现金流,用国债收益率来模拟山东大学硕士学位论文
文章最后根据上面几章的介绍、比较分析和模型的具体结果,提出来未来我本文的贡献在于中国理论界对于住房抵押贷款支持证券的定价方法研究较少,本文选择这一课题进行分析研究,希望能够对我国住房抵押贷款证券化理论的应用和发展作出有益的补充。关键词:住房抵押贷款证券化;住房抵押贷款;提前偿付风险:ḿ分析。国住房抵押贷款证券化定价问题继续研究的内容和努力的方向。山东大学硕士学位论文
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导师签名:越日期:幽列璐至原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果口对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名:期:本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅:本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑日
把研究背景与意义住房抵押贷款证券化是二十多年来最重要的国际金融创新之一,它起源于世纪年代的美国。其目的是解决住房抵押贷款市场的流动性问题。诺贝尔经济学奖获得者夏普认为,搿不动产证券化将是未来金融业发展的重点一。到目前,个人住房抵押贷款证券化在西方发达国家已成为成熟的开发性金融产品。在中国,高速增长的商业银行个人住房抵押贷款,对资产流动性提出了越来越高的要求。银行吸收的资金以短期为主,而发放的住房贷款却几乎都长达年甚至年以上,因此资金短缺的问题就随之出现,这些问题都使住房抵押贷中国住房抵押贷款业务开展的历史还不是很长,真正成规模的业务发展是在产事业的发展和人民生活水平的提高以及对住房要求的提高,这一业务成为各商年末开始的由美卷全球,资产证券化这一名词十分引人瞩目,中国是否继续进行住房抵押贷款证券化成为金融界讨论的焦住房抵押贷款证券化的实施,可以为中国的住房信贷资金供给提供新的来同时,它可将商业银行长期信贷资产转化为能够在金融市场出售和流通的证券,提高资产的流动性,解决商业银行资金结构不匹配的问题,防范商业银行系统性