文档介绍：北京交通大学
硕士学位论文
基于现金流量折现法的企业价值评估研究
姓名:史静
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:郭丽华
20090601
中文摘要我国资本市场处于发展的初期,大众的投资理念还相当不成熟,因此对于现代企业价值评估的研究,不但理论意义重大,而且有显著的现实意义。企业价它在衡量公司经营业绩及投资价值方面可以有效地刻画上市公司的长期发展潜现金流量折现法评估企业价值理论基础上,用一个完整的案例——双汇发展有限公司,对该方法进行实证研究。本文各章节内容如下:并提出了本文研究的目的、主要内容及研究方法。第二部分简要介绍几种企业价用自由现金流量折现法进行企业价值评估的理论,为实证研究打下理论基础。第法的可操作性,总结思考该方法使用过程中遇到的问题和困难,提出进一步研究关键词:企业价值评估自由现金流自由现金流折现值评估是企业外部投资者进行投资分析的必要工具,,力。关于企业价值评估的研究,西方发达国家已经很成熟并建立了比较完善的价值评估方法体系。国内虽然对企业价值进行评估的理论有很多而且也比较深入,但是运用自由现金流量折现法进行企业价值评估的案例分析却不多。本文在自由第一部分讨论研究自由现金流量折现法的原因及评估企业价值的重要意义,值评估常用的方法,从我国价值评估理论的应用现状引出自由现金流量折现法的应用价值,为后面的研究提供必要的理论铺垫和分析前提。第三部分详细介绍运四部分以双汇发展有限公司为例,运用自由现金流量折现法进行价值评估,并以该公司的市场价值对评估结果进行验证。第五部分结论,肯定自由现金流量折现的方向。
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独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名:签字日期:年月日
翮签名:渺许学位论文作者签名;≥乙省寺签字日期:砷年占月糆签字日期:赡暌自拢学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得
致谢谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢两年来郭丽华教授悉心指导我们完成了实验室的科研工作,在学习上和生活上都给予了我很大的关心和帮助,在此向郭丽华老师表示衷心的谢意。本论文的工作是在我的导师郭丽华教授的悉心指导下完成的,郭丽华教授严郭丽华老师对我的关心和指导。郭丽华教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见,在此表示衷心的感谢。在撰写论文期间,王佳琳同学对我论文中的实证研究工作给予了热情帮助,在此向她表达我的感激之情。另外也感谢我的父母和朋友,他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。
髀企业价值评估研究背景企业价值评估的研究意义随着我国社会主义市场经济的建立和发展,资本市场的逐步完善,国有企业改革的进一步深化,人们比以往任何时候都更加关注企业的价值。企业价值最大根本的出发点。价值最大化是现代公司追求的基本经济目标,是一切财富管理工严格规定了经理和董事们对实现企业价值最大化的责任,从而使企业价值的判别目前,企业价值评估已经成为进行投资决策、收购兼并、信贷管理和企业价值管理的重要工具,在防范投资风险和提高企业管理效率等方面发挥着重要的作用。但是受财务信息的真实性的影响,依靠利润、销售收入、折旧等指标进行企业价值评估,会受到财务人员主观判断、会计政策调整、核算方法的选择、资本运营手段等因素的影响,造成评估结果失真,影响各项决策,因此,如何科学地评估企业价值已经成为日益迫切的现实问题。企业价值评估又称公司价值评估,是帮助企业实现财务管理目标的有利手段之一,是资产评估业的一个重要发展方向,也是当今国际评估行业迅速发展的领域之一。企业价值作为配置资源的方式和手段,衡量企业市场能力、做出各项决策和考核企业管理者绩效的重要标准,已成为企业投资者和经营管理者非常关注的一个问题。研究企业价值评估问题对于我国企业尤其是上市公司改善管理,顺利实现不同主体的利益等方面具有重要的作用和意义,具第一,为衡量企业经营绩效提供依据,为企业提高自身价值提供参考企业融资决策或资产重组决策最终取决于是否