文档介绍：广西大学
硕士学位论文
中国封闭式基金折价现象实证研究——基于行为金融学视角
姓名:夏承龙
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:范祚军
20090530
——基于行为金融学视角中国封闭式基金折价现象实证研究摘要关键词:行为金融学;封闭式基金;折价;噪声交易界多年的难题,很多学者为此付出了努力,但是目前还没有十分准确、权威的结论。我究来说是涵盖最广泛的,力求能够真实反映我国封闭式发展的历史和现状。实证研究结果表明:獗帐交鹫奂凼抢硇越灰滓蛩睾驮肷灰滓蛩亓椒矫婀餐拢肷的管理水平和自律能力,推动基金持有人结构的多元化。我们相信:只要监管得当、运作科学、管理规范、体制健全、信息通畅,封闭式基金就一定能发挥优势,再次焕发青在封闭式基金交易中,长期存在封闭式基金交易价格低于封闭式基金净值的现象,被人们称为封闭式基金折价现象。研究封闭式基金折价现象背后的成因,一直是困扰学国目前在封闭式基金交易市场中也存在同样的问题,并且中国的情况较西方国家而言,表现的更为严重,因此研究中国封闭式基金折价问题,对于促进我国封闭式基金健康发展,规范我国金融秩序有着重要的现实意义。本文作者通过研究创新,结合行为金融学和传统金融学的特点,‘基于我国金融市场现实基础,对于中国封闭式基金折价现象深入考察研,力图找出中国封闭式基金折价现象的成因,并有效解释我国封闭式基金折价严重程度。全文分析均基于我国封闭式基金原始交易数据,所用数据是从年封闭式基金规范后第一只上市基金开始一直到年月日的全部只基金的交易数据,研究采用的数据范围就目前国内外研易因素是最主要的影响因素。杂谥泄獗帐交鹫奂郏畲蟮挠跋煲蛩厥瞧骄价率。本文认为:为缓解这一现象,应该深化金融体制改革,为投资基金的发展创造良好的运行环境;提高证券市场各主体信息披露质量,加强对基金投资操作的微观管理,构建适合我国国情的投资基金监管体制,强化基金管理公司内控制度建设,不断提高基金春。
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⋯糍融艺翩躲卿力蛳艿日卟“虮词狈⒉广西大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明学位论文使用授权说明本人声明:所呈交的学位论文是在导师指导下完成的,研究工作所取得的成果和相关知识产权属广西大学所有,本人保证不以其它单位为第一署名单位发表或使用本论文的研究内容。除已注明部分外,论文中不包含其他人已经发表过的研究成果,也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮助的个人和集体,均已在论文中明确说明并致谢。论文作者签名:本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,即:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本:学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并提供目录检索与阅览服务;学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文;在不以赢利为目的的前提下,学校可以公布论文的部分或全部内容。请选择发布时间:/口解密后发布C苈畚男枳⒚鳎⒃诮饷芎笞袷卮斯娑/
⒄沟蔫滂封闭式基金窍喽钥7攀交鸲缘模渲饕L卣魇腔鸸婺T诜⑿星熬鸵丫定,并且其规模直到发行完毕后仍固定不变的投资基金。封闭式基金起步较早,曾经是我国基金业的领头羊,由于具有专家理财、风险控制等优势,深受投资者青睐删。近年来,由于过高的折价率,封闭式基金成了投资者望而却步的泥潭谐∩喜欢戏⒊鲆G封闭式基金转为开放式基金的呼声嗍。截至年拢夜灿环獗帐交另外有基金兴业已经到期,基金久富、基金同智和基金景业因即将到期已经停牌恢总额达到亿元。单纯从理论上讲,封闭式基金的收益应该高于开放式基金。因为与开放式基金比较,封闭式基金不需要面对随时赎回的风险,因此资产流动性低,可以投资收益较高的资产。而这一点恰恰适合长期投资者,长期投资者追求的是获取长期投资回报,而不需要随时赎回的方便,获取较高的收益才使他们的根本目的Ⅲ。但是现实中封闭式基金的这种优势并没有得到应有的体现,投资者对此熟视无睹,似乎并没有十分看重封闭式基金的这种优势,导致这种现象发生的最直接原因就是愈来愈高的折价率令理性的长期投资者望而却步,从而采取了回避的态度。.蠢捶獗帐交鸱⒄褂Ω糜泻艽蟮姆⒄箍占虽然开放式基金具有很多的优势,能较大的满足投资者在便利性上的需求,但是相比较而言封闭式基金在某些方面也有开放式基金难以超越的独特优势。封闭式基金在长期性、稳定性、战略性等方面的优势决定了其必将长期存在,并且具有不可替代的作用,未来封闭式基金发展应当有很大的发展空间。一是资产规模稳定,利于长期投资。封闭式基金无需面对随时赎回的风险,资产资产规模长期保持稳定,有利于基金经理进行回报率较高的长期战略投资,基金经理人可以有更大的投资操作空间和灵活度,更加能够发挥经理人的投资经验,提高长期回报广西大掌工商管