文档介绍：,’/驦,‘‘‘/贖山叶教授专业名称:工商管理硕士申请人:林芳师:夏南新论文答辩委员会导畃疺ァ痡#躂飞々琭秒疞上
职学位论文作者签名:彳捣日期:一年ㄈ遡日期:弦暧钤露呷日期沙年厂月θ论文原创性声明学位论文使用授权声明立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版,有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。导师签名:
摘要基于现金流折现法指导教师:夏南新教授在世界经济一体化和企业全球化战略的背景下,并购作为社会资源配置的重要方式之一,在中国资本市场中的作用不断增强,并购活动日益活跃。对目标企业价值进行合理科学的评估,是并购顺利进行的基本条件。加强对估值问题的研究有利于提高并购的成功率。西方国家的并购估值技术比较成熟,运用也比较广泛。我国对并购的估值技术研究起步较晚,对先进技术的掌握和恰当运用还不普遍。本论文希望通过对美的收购小天鹅的估价研究,为我国企业在实施并购过程中合理的评估企业价值提供参考和建议。本论文从并购理论及公司估值理论阐述开始,介绍了并购的范畴、动因以及三种常用的公司价值评估方法:现金流折现估价法、相对价值法及期权估价法。其次深入研究了目前国外发达国家使用较多的现金流折现估价法的原理、使用步骤以及其在并购中的应用。然后,本论文以美的收购小天鹅为例,综合运用金融、财务和管理的知识,通过比较、逻辑推理并运用不同定价方法、财务模型分层次地演绎估价的整个过程,并对现金流折现法在并购整合过程的应用进行探讨,从而对现金流折现法在并购估价中的作用做出评价。关键词:并购估值现金流折现法美的小天鹅
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录目摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯.⋯⋯⋯⋯..第滦髀邸研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究目的与意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第挛南鬃凼龊屠砺塾敕椒ā文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..并购理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..企业估值方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.现金流折现法详述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯用现金流折现法进行并购估价的一般程序⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第掳咐枋觥案例介绍⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.美的集团并购战略的引入⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.并购动因⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第掳咐治觥收购目标的基本价值分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.目标公司估值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯协同效应价值估值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.收购估价分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.现金流折现法在并购整合中的应用探讨⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第陆崧塾胝雇参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯男弧⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯