文档介绍：山东大学
硕士学位论文
我国开放式投资基金投资风格研究
姓名:曲文俏
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:周延
20080926
中文摘要隆吨と蹲驶鸸芾碓菪邪旆ā返陌洳际凳夜と资基金从无到有并迅速发展壮大,在较短的时间内取得了举世瞩目的成绩。世纪年代以来,基金业的竞争促进了基金差异化战略,,,也能起到稳定资本市场的作用。本文正是基于这样的考虑,通过对我国证券投资基金所公布的持股明细与基金净值等数据进行实证检验,总结我国证券投资基金在投资风格上存在的问题,进而分析问题产生的原因,并提出相应的对策建议。我国的开放式基金在基金成立之初的募集说明书都标明了自己的投资风格,但由于基金份额上可随时申购、赎回的特性决定了其基金经理从基金设立起就面临着“赎回基金”的压力,在投资决策过程中他们更倾向于短线操作,急功近利,违背事先约定的投资风格,因此有必要根据基金的实际操作情况进行事后分类。目前,国内关于开放式投资基金投资风格的相关文献较少。而本文对开放式投资基金投资风格研究正是弥补了国内文研究不足,使得基金风格研究体系更加完对证券投资基金投资风格进行检验的方法有很多种,本文主要采用了国际上比较成熟的晨星风格箱和夏普找娣治龇街址椒ǘ晕夜7攀交的投资风格进行实证研究。在样本选取方面,本文选用了年之前设立的家开放式投资基金,其中在夏普收益分析法中选取了中信指数网的址绺裰甘行糯笈碳壑怠⒋笈坛沙ぁ⒅信碳壑怠⒅信坛沙ぁ⑿∨碳壑怠⑿∨坛沙ぶ甘中信国债指数魑7治鲆蜃樱和苯痉治H銮渚轕年、年与年。最后对数据进行分阶段的统计特征分析、、、昴谕蹲史较与投资理念。其中年基金的投资理念以“价值投资一为主,基金投资的重点也集中在市场上主要的大盘蓝筹股上;年基金的投资则发生了鹊淖1洌资的重点也转为那些高成长、高风险、高收益的上市企业。年更多的基金认为市场转入价值发现的成熟阶段,股票品种的成长性决定其未来的投资价值,持续的“成长性”是基金看重的。投资方向的过于集中与投资理念的大幅转变同时揭随着年善。山东大学硕士学竹论文
、捌角关键词:开放式基金;示出我国开放式基金投资风格存在的问题。本文最后多个方面分析存在问题及原因,并在此基础上,提出了相应的对策建议。晨星风格箱;治龇ǎ风格雷同山东大学硕士学位论文
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论文作者签名:嶂导师签名:槠冢荷论文作者签名::所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。日本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。
第碌悸选题意义我国证券市场是一个典型的新兴市场,机构投资者比例不高;而证券投资基金作为一种投资工具,具有专业理财优势、理性投资行为和规模经济效应,能够有效地稳定市场、引导投资、。基于此,我国于年开始大力培育发展证券投资基金,特别是年开放式基金设立资基金正式运作,资产净值合计谠#荻罟婺:。其中,,占全部基金资产净值的%,份额规模合计诜荨U既ú炕鸱荻罟婺5.%:豢7攀基金资产净值合计谠#既ú炕鹱什恢档ィ荻罟婺基金业竞争的加剧导致其更为重视投资风格的差异化,由此形成基金投资风格的多样化,。在募集发行时证券投资基金一般会根据收益一风险要求设立不同的投资风格,来满足投资者不同的风险偏好。同时基金管理者在投资实践中应严格按照设立的投资风格来选取投资组合以维持投资风格的稳定性。而不应该违背设定的投资风格选股,或者仅仅根据市场热点不断切换投资组合,牟取短期收益。这样将严重影响到基金的安全性和流动性,使得投资者面临不可预期的风险,同时也会降低多风格投资策略的潜在收益。囡此,有必要对我国证券投资基金风格展开系统研究,探寻哪些基金严格履行自己的投资风格又有多少比例的基金在实际操作中的投资风