文档介绍：第十章流动资产管理
第十章流动资产管理
第十章流动资产管理
一、现金管理
二、应收账款管理
三、存货管理
第十章流动资产管理
一现金的管理
(一)企业持有现金的目的
交易性需求——为了满足日常业务的需要
预防性需求——为了预防意外紧急事项
投机性需求——为了用于不寻常的购买机会
第十章流动资产管理
1、交易动机:持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。一般说来,企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。
2、预防动机:持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面:一是企业愿意承担风险的程度;二是企业临时举债能力的强弱;三是企业对现金流量预测的可靠程度。
3、投机动机:持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会,获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。
第十章流动资产管理
(二)现金的成本 1、机会成本:占有资金的成本,数额等于企业的资本收益率。 2、管理成本:持有现金所花费的人力物力成本。 3、短缺成本:指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。
第十章流动资产管理
现金管理的目的(收益与成本权衡的过程)
目标1—流动性
必须持有足够的现金以便支
付各种业务往来的需要。
目标2—收益性
将闲置资金减少到最低限度。
持有现金过少,流动性的缺
乏不仅能应付日常的业务开
支,坐失良好的购买机会,
还会造成信誉损失和得不到
折扣好处。
持有现金过多,现金是非盈
利性资产,所提供的流动性
的边际效益便会随之下降,
从而最终降低企业的收益水
平。
第十章流动资产管理
(三)最佳现金持有量
a 成本分析模式
机会成本
管理成本
短缺成本
第十章流动资产管理
目标现金持有量成本分析模式图
第十章流动资产管理
例某饭店规划现金持有量方案,财务人员提出一下4种方案,
12500
12000
13500
15000
总成本
5000
5000
5000
5000
短缺成本
5000
5000
5000
5000
管理成本
7500
6000
4500
3000
投资成本
50000
40000
30000
20000
现金持有量
D
C
B
A
第十章流动资产管理
某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案,有关成本资料如下
500
1 000
2 500
4 800
短缺成本
10 000
10 000
10 000
10 000
管理成本
10%
10%
10%
10%
机会成本率
40 000
30 000
20 000
10 000
现金持有量
D
C
B
A
项目
第十章流动资产管理
14 500
14 000
14 500
15 800
总成本
500
1 000
2 500
4 800
短缺成本
10 000
10 000
10 000
10 000
管理成本
4 000
3 000
2 000
1 000
机会成本
D
C
B
A
项目
第十章流动资产管理
存货模型的假设:
①企业在一定时期内的收入和支出是均匀发生的;
②全年的总现金需求量可以预测的;
③企业需要的现金可以通过有价证券变换取得,即现金剩余时,投资于有价证券,现金不足时出售有价证券获得现金;
④有价证券的出售成本可以获悉。
第十章流动资产管理
存货模型
假设企业收到的现金全部购买有价证券;需要现金时,兑换一定金额的有价证券,现金储备为零时,再次兑换。
企业持有的现金越多,机会成本就越大。由于有价证券的买卖都有交易费用,交易次数越多,成本越高。
因此企业必须在现金持有的机会成本和证券交换取转换成本之间权衡,选择总成本最低的现金持有量,即最佳现金持有量。
第十章流动资产管理
T
C
C/2
第十章流动资产管理
(1)机会成本
(2)交易成本
机会成本=(C/2)×K
交易成本=(T/C)×F
第十章流动资产管理
C
TC
第十章流动资产管理
例题:某公司预计全年需要现金40万元,该公司的现金收支状况比较稳定,因此当公司现金短缺时,公司就准备用短期有价证券变现取得。现金与有价证券每次转换成本为50元,有价证券的年利率为10%。
要求:利用存货模式计算该公司的最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。
第十章流动资产管理
三、现金收支日常管理
加速收款