文档介绍：西南财经大学
硕士学位论文
上市公司薪酬激励机制研究——基于EVA的研究
姓名:傅小琴
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:方萍
20081201
中文摘要根据现代企业理论,企业中存在多重委托代理关系,委托人和代理人各自具有不同的利益。其中最典型的就是所有者和经营者之间的委托代理关系,由于所有者和经营者之间的目标取向不同、信息不对称等原因,导致经营者往往为了追求自身利益而以牺牲股东利益为代价。因此,就有必要建立一种有效的薪酬激励机制,促使经营者去选择和实施可以增加股东价值的活动,从而降低代理成本。如何选用合适的经营者业绩评价指标,建立有效的薪酬激励机制,把对经营者的激励与其真实的经营业绩挂钩,有效地激励和约束经营者,缓解经营者与股东之间的矛盾,这己成为企业所有者和理论界非常关心的问题,也是我国企业所有者对经营者激励的难点。一个有效的薪酬激励制度依据于科学的业绩评价指标,我国目前对经营者的考评方法主要是杜邦财务体系分析方法,即通常用的权益报酬率、总资产报酬率、销售净利率、每股收益等,这些指标没有考虑股权资本成本因素,不能反映资本净收益的状况和资本运营的增值效益,企业盈利并不意味着企业资产得到保值增值。同时这些指标的可操作性很强,经营者可以通过调整会计政策、控制开发费用、维修费用等来调节会计报表的数字,粉饰包装会计报表中的净利润,而这些信息往往又是评价者所无法掌握或获取成本较大的。因而根据这些评价指标来确定的企业激励方式当然也就不可能发挥出应有的激励作用。世纪年代以来,美国思腾思特咨询公司&提出了的概念及做了恍┫喙赜τ醚芯浚衔狤是一个以价值为基础、能正确衡量企业价值的业绩指标。近几年丫鸩匠晌@砺劢绾褪导芯康热点,墓芾硭枷胝诒辉嚼丛蕉嗟娜怂邮芎腿峡桑贓的经营者薪酬激励计划也是解决企业委托一代理问题的一个有效方法。经济增加值指标,即瞧笠稻挥R道蠹跞テ淙ú孔时境杀包括债务资本成本和股权资本成本蟮挠喽睿嵌源车囊导ㄆ兰壑副昃恍┗峒葡钅康
发费用等。调整的目的是为了消除通用会计准则下传统会计过于稳健和保守的计量原则对企业经营者经营决策的影响,更加真实地反映经营者经营活动的结果,促使企业经营者为实现企业价值最大化和企业的长远发展进行考虑。同时许多研究表明,如果皇亲魑R恢中碌牟莆衿兰壑副辏挥肫笠经营者的薪酬相联系的话,其作用是相当有限的。逑底钪匾5牡胤绞墙业绩考核与经营者的薪酬制度紧密结合来设计企业经营者的薪酬激励计划。基于木U咝匠昙だ诜⒋锕冶恢っ魇切兄行У摹5捎谧时臼场等原因,如何结合我国国情真正将这一方法用于中国企业实践,我们还需要对恼嬲诤筒僮鞣绞缴钊氲亓私猓庖舱潜疚难芯康闹饕D谌荨当然在研究的过程中,难免会存在很多不足之处,恳请老师加以指正。本论文共分为五章,第一章是绪论。本章首先提出了论文研究的原因,即传统业绩评价指标下的薪酬激励机制存在诸多问题,从而提出了在国外被证明是行之有效的基于男匠昙だ啤H缓笳攵訣薪酬激励,对国内外的研究现状作了简要回顾,提出本文的研究思路。第二章是企业薪酬激励的基本理论。首先,对相关概念进行界定,分析薪酬激励等基本问题,然后分析薪酬激励机制研究的理论基础——委托代理理论,为后面各章节的写作奠定基础。第三章是对企业薪酬激励机制存在的问题进行分析。对我国企业薪酬激励机制的现状进行了详细分析。由于我国目前的业绩考核指标存在诸多不足,因而以该业绩评价指标为基础而设计的薪酬激励模式也就存在诸多问题。在现有的研究文献中,学者们都把年薪制作为国有企业的激励机制来单独来研究,但现在很多企业都在实行年薪制,年薪制已经不再仅仅是国有企业的激励机制了,而年薪制与年度奖金制又有着本质的区别,前者是以当年的业绩完成情况来进行考核,而后者是以前一年的业绩来事先确定的。因而笔者把传统的薪酬激励机制分为三种,即年度奖金制、年薪制、股票期权制。第四章男匠昙だ频纳杓啤1菊率潜韭畚牡难芯恐氐恪S傻谌章可知道我国目前的薪酬激励机制存在诸多问题,而在西方国家被证明是行之有效的匠昙だ从凶藕芏辔薹ū饶獾挠诺悖蚨菊率紫冉樯芰薊指标及其计算,并指出氪骋导ㄖ副晗啾人哂械挠旁叫裕碋能调整后而计算出来的价值指标,主要调整项目有会计准备、折旧、商誉、开上市公司薪酬激励机制研究——基于难芯
更真实反映企业经营业绩、更有利于企业内部财务管理体系的协调和统一、能很好地避免财务决策与执行之间的冲突、更能剔除会计失真的影响、更加注重企业的可持续发展等等。由于研究表明,如果皇亲魑R恢中碌牟务评价指标,而不与企业经营者的薪酬相联系的话,其作用是相当有限的,因而文章接下来提出了以R导ǹ计阑。跃U叩囊导ń锌己耍并以此考评结果对经营者进行相应的薪酬激励,从而设计三种薪酬激励制度,即苯鸺苹年薪制和槟夤善逼谌ā7直鸩隽巳中匠昙だ制度的设计方案及其实施意