文档介绍：北京物资学院
硕士学位论文
实物期权评价方法——期权理论在企业投资决策中的应用
姓名:黄代刚
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:恽铭庆
20040101
实物期权评价方法
期权理论在企业投资决策中的应用

摘要

经济的全球化和市场竞争越来越激烈使企业面对的市场环境不
确定性越来越高传统的项目投资决策方法对于新环境下的企业投资
决策显示出巨大的局限性而期权理论的发展和成熟为企业投资评价
提供了很好的思路期权对不确定性和灵活性的分析和估价使实物期
权评价方法的应用成为可能这样一个以实物期权的角度分析投资项
目的决策评估方法即实物期权评估方法就应运而生了目前在西方
的理论界和项目投资实际管理中实物期权的研究和应用已受到更多
的关注和重视实际应用也证明对未来具有很大不确定性有更多灵
活选择和经营处置权的投资项目运用实物期权评估方法进行评估比
用传统的投资决策方法更为科学合理和有效而我国对这方面的研
究和应用还尚未正式展开我国已进入 WTO 我国企业将在国内和
国际与国外企业展开竞争在新的经济环境下实施正确的投资决策
不仅对我国企业的发展而且对我国的经济发展具有极为重要的意义
因而大力促进实物期权评价方法在我国的研究推广和应用具有极
为紧迫的意义本文是笔者对实物期权评价方法这一新的决策工具的
学习和理解并结合了我国的实际情况对实物期权评价方法的基本原
1
理和应用过程进行了介绍和分析希望能对该方法的推广和应用有所
促进
本文第一章主要对实物期权评价法产生的原因和过程进行了详
细的分析而后概括介绍了实物期权评价方法的基本思想第二章对
实物期权的应用过程进行了详细的分析和介绍并对其中的实物期权
种类进行了概括然后用实例说明了实物期权评价方法的应用过程及
与传统分析方法比较的结果并指出了在应用中存在的问题最后对
实物期权评价方法在我国研究和推广的意义进行了阐述指出实物期
权评价方法在我国应用前景广阔并对其在我国的研究和推广提出了
几点看法

关键词期权不确定性灵活性实物期权投资决策
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The real Options Evaluating Method
-Application of Option Theory to Investment Decision-making

Abstract: The traditional methods of investment
decision-making show its limitation to evaluating enterprises’
investment projects which have high uncertainty and flexibility in
present circumstances .For properly describing the uncertainty and
flexibility and quantifying their value, Option pricing theory supplies
theoretical and model analysis to option value of investment
opportunities, which result to the application of real options
evaluating method to investment decision-making .The real options
method shows more accurate and scientific and practical in
evaluating enterprises’ investment projects which have high
uncertainty and flexibility in present circumstances in contrast to
traditional methods of investment decision-making. This paper
introduces the content of real options method ,and analyzes the
general application framework of real option method, and takes
examples to show its practical application, and analyzes its