文档介绍：重庆大学
硕士学位论文
我国上市公司股权集中的适度性与治理效率的理论与实证研究
姓名:杜莉
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:李豫湘
蒸要支卢摘要粜表明适度集中的股权结构有利予上市公司的治理效率。雉此基础上,本文从股公司治理枫制的建议和对策。.,≯—一/上市公司治理效率的高低,在很大程度上又取决于其股权缨构安排是否合毽。股权结构的类羹既包括荦个股永的完全集中型,又包括太薰股东的分散型。这种从集中绒分散的程度会影响到上市公司的管理岛控制结构,进孀饔糜杵笠档闹理效率。因筵,上市公舞踩ḿ械氖史⑼曰卫硇视兄刭湟庖濉Rㄇ耙宦上市公词股权结构不合瑷,对完善企业治理机制和促进证券市场的健康发展构成了较为严重静受瑶影确,羧较绍季奄魏诧追在疆穗。臻究上市公镯殷权绪构对其治理效率的影响,以及明确建立什么样的股权结构更有利于公司效益的掇高,尤为本文在提出问题的基础上,分析了股权结构与公司治理理论:公司制企业的产投关系遴过不嚣毅衷持觳表褒出来;多嚣链熬毅粳续擒孛,毅寒持黢魄铡是彰镌上市公司控制权的重要因素;股权结构与公司治理有着十分密切的关系;“内部人控裁”联象纛夔餐懿毒《瓣公司渗毽豹影鹃。本文院较分掇了美熬模式秽德目模菇遮两大类型的股权结构所表现出的不同特点和未来股权设立的趋势,对我国上市袋司敷敬不合臻声生熬一系熨矛瓣彝翊簇送嚣了分爨。在蓑述努摄戆基戳上,为避免单一效率指标以及治理效率考察的瓶期效应的不足,本文谯实证中把综合评分法积线性回归分辑结会起来,探求段权集中逡度毪对浚理效攀戆影醺。实涯缝权结构的角度对我墓土穆公司浚瑗低效兹原基进程了分糖:一怒壹子董攀会孛黢系之间的博弈,学致他们在谋求自身利激最大化的过程中,大股东有动力监督经嚣者,藤小股东出于过嵩的监餐成本薅“搓便车”;二燕股权过发集孛和避疫分数都会导致监督机制不能有效发挥,以及容易产生“内部人控制”的负效应。最后,为了完善上市公闭的股权结构提舞其治瑷效率,本文提嬲呕扇ń崴蟆⑼犄笑键词:股权集串、治理效率、煎餐机制、重庆大学硕士学位论文中文摘疆,
一.————..狝,印琹瑃瑃甴..,∞陁瑆瓵Ⅱ
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图表目录表普康人暮侣α:习浞⒌钠笠导ㄐ兰厶逑怠表上市的上市公司中各选样本的纷业分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表研究数据来源⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯~辏副晗喙叵凳怼辏副晏卣髦岛凸毕茁时怼年副晏卣髦岛凸毕茁时怼表扇ń峁雇臣啤表昶诔止捎氡ǔ昵榭鐾臣啤某止陕史植肌癯曷史植肌圈本文结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图股投与权力扩张⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯~图薯坪庵坞峁怪写蟆⑿」啥ǚ粑⒐鄯治觥图劁衡治理结构中太、小股东行必鲍微戏分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一《炭中国诚信公司业绩评价财务指标体系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。表研究变量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表年副晗喙叵凳怼表潇喽ㄒ濉表扇ń峁狗治觥表诓慷峦臣票怼抵そ岵伞表股东与经营者的损益矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。图股袄一决策投相关关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。图样本公司第一大毅东持黢配镄与藿事会控索ü叵怠袭表寝Ⅵ
髀一.———————硪突的意义与背景重壅杰堂堡主登堡垒塞上市公司的股权结构是公司治理的重要组成部分,它对于公司的脓督机制、激励规制、委托技理、蒙劳收购等诸多方嚣都毒较丈静影豌。我溺上枣芬司熬黢投结搀优化,将关系到我国经济的战略性改缀。报据《公蠲法》组建豹上赘公司的内部治理结构已基本符会现代公司所要求豹运行规范和治理功能,倪还很不完善,造成公询治理结构制度的形式化,激励约束带衡作用没有熊充分发挥,直接影响了上审公弼经营者携积极技,及能力、水乎躲发挥,使上市公司的绩效处于逐渐下降的趋势。近来,对予我国上市公司总体效益墅逐年下降豹趋势,有人把这神现象稼之为“一年绩优,二年绩平,三年绩藏”。有学者经实证研究得出,我国上市公司无论是各年年来亏损公司数量占截至该年上市公司总量的比例,还是务年亏损总额占裁至相应年论上市公蠢芄杀竟婺5谋壤麓嬖谝恢植欢显龃螅б娌欢舷陆档幕厩势。影响上市公司经翡绩效的因素较多,如宏观经济环境出现紧缩、投资失误、经营管穗不善等等。僵对于上帝公司的经营来说,其中簸于核心地位的经营者藏经理层,他们的管理能力、水平及积极性囊接影响了上市公司的业绩。而我国上市公司治理缡梅酌不宠善,燕造成这~局面翡穰本毪的原因老一。公司治理效率的商低表现为经营业绩的好坏,在缀火程度上取决予其治理结构是:驽有效,焉洽邂结构爨否育效,叉取决于其黢投结梅蜜簿是磷合理。上市公司的治理结构与股权结构息