文档介绍：河北农业大学
硕士学位论文
EVA理论在我国上市公司价值评估中的应用研究
姓名:杨博琼
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:罗宜成;姚金安
20070610
摘要我国证券市场自年底以来,发生了根本性的变化,走出了一波强劲的上升行情。但是,我国的大多数投资者仍然热衷于投机性的炒作,缺乏正确的投资理念和投资方法,致使在很多情况下投资失败。导致这个问题的原因有很多,其一是市场流行投机炒作之风,其二是现行的会计指标以及基于这些会计指标所提供的会计信息,并不能准确的反应上市公司的内在价值。致使投资者不能准确的评估上市公司的内在价值,从而做出合理的投资决策。经济增加值虺艵窃诳朔骋导ê饬恐副耆毕莸幕≈喜模广泛应用,成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。本文建立了基于墓内在价值评价模型,以探讨评估上市公司内在价值的科学方法,用以指导投资者确立正确的投资理念和掌握科学的投资方法。通过对国内外研究成果的研究整理,论证了挠旁叫浴价值管理最大的优点是以将经营者的利益和股东的利益统一起来。通过对我国家上市公司进行实证分析,结论验证了逑当淞吭诨峒浦副甑幕∩希哂杏杏眯缘结论。本文证明尽管大量的会计信息包含在副昀锩妫腔峒浦副耆匀皇评价上市公司业绩和内在价值的的重要指标。并且通过加入单位资产未来增加值估上述公司内在价值时,除了会计信息以外,还要考虑其他非会计信息,例如管从原始壑灯拦滥P统龇ⅲ疚慕岷瞎衫巯帜P屯频汲隽薊折现模为了综合考虑各种因素ɑ峒菩畔⒁约捌渌髦中畔,较为准确的预测未来疚慕獠坎忝嫘畔⒓尤肫胶饧品挚ㄖ校⒔溆媚:卣蠓ń淞炕最终利用得出的综合得分预测出较为准确的未来=ǜ梅椒ㄔげ獾贸龅腅带入巯帜P停贸龆怨灸谠诩壑倒兰浦怠1疚淖詈笸üD馍鲜泄镜各项数值,运用壑灯拦滥P图扑愕贸鼋衔W既返母霉竟善奔壑担庋资者就可以通过对该公司股票价格和价值的比较做出明确的投资决策。关键词:经济增加值晃蠢丛黾又;市场增加值患壑灯拦模型;企业内在价值反映了公司在一定时期内为股东创造的价值,年代中期以后逐渐在国外获得淞浚⑾质谐〉脑て诙怨臼谐〖壑档慕馐投确浅8摺R虼耍谄理层、员工、技术、产业政策、市场等信息。型。但是,对于未来脑げ饣勾嬖谧乓欢ǖ闹鞴坌浴T谑抵し治龅幕∩希
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,投资者、上市公司、证券公司和证监会等各个方面多缺乏经验,股市多次出现暴涨暴跌的现象。其背后隐藏着内幕交易、发布虚假信息、欺诈投资者、市场操作、过度投机等一系列问题。也导致市场投机之风盛行,大多数投资者缺乏正确的投资理念和投资方主要体现在以下几方面:晡夜善笔谐∽苁兄狄殉蛞谌嗣癖遥妓荒闓的陨希泄市在全球股市中的地位越加重要,但是中国股市仍处在发展与完善中。交易制度不够完善、没有做空机制、还没有完全实现全流通、没有推出股指期货等等。哂跋煜嗟毕灾年上证指数的最高和最低日收盘指数和日涨跌幅较大的交易日多与有关的政策及信息发布有关纾罱淮月日由于国家统计局公布路韧痘飨蜓现亍M蹲收咄ǔ=鲎⒅,、股利分配政策等相关性较弱。唐谛形F毡榇嬖冢年期间我国墒谐〉哪昊皇致势骄笥业乃剑而东京和伦敦市场的换手率小于%,其他市场图纽约、中国香港、新加坡的换手率也不到%。股价在很大程度上脱离了企业的经营业绩首先,要解决以上存在的问题,规范我国资本市场的发展