文档介绍：第六章投资项目的财务评价
第一节概述
一、财务评价的概念及作用
二、财务评价的方法与步骤
第二节投资估算
一、固定资产投资的估算
二、流动资金的估算
三、负债比率与财务风险
四、借款利息的计算
五、项目计算期、折旧及摊销费用预测
课堂讨论<br****题
一、含义
是项目经济评价的重要组成部分,它是根据国家现行财税制度和价格
体系分析、计算项目直接发生的财务效益和费用,编制财务报表,计
算评价指标,考察项目盈利、清偿能力及外汇平衡等财务状况,据以
判断项目财务与商务的可行性。
2. 财务评价的作用
(1)衡量项目的财务盈利能力
(2)筹措资金
(3)权衡非盈利或微利项目的财政补贴及经济优惠措施
(4)外商投资项目必须要作财务评价
(5)一般工业项目,在财务评价基础上可进行国民经济评价。
一、财务评价的概念及作用
财务评价的基本步骤
熟悉拟建项目基本情况,收集整理数据资料
收集整理基础数据
编制辅助报表
通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率,进行各项财务分析。
财务分析及计算步骤
二、财务评价的方法与步骤
第二节投资估算
一、固定资产投资的估算
1. 资金周转率法
投资额=产品年产量×产品单价/资金周转率
资金周转率=年销售总额/总投资=产品的年产量×产品单价/总投资
其中资金周转率是经验数据,随条件而变
该方法简单,精度低,使用于项目建议书之前
2. 生产能力指数法
式中 x1——类似厂的生产能力
x2——拟建厂的生产能力
y1——类似厂的投资额;
y2——拟建厂的投资额;
f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调
整系数;
n——生产能力指数(o≤n≤1),n取值根据不同工厂的情况而定。
3. 比例估算法
该法是要求先对同类工厂进行调查分析,找出主要生产设备或者
主要生产车间投资占全厂总投资的比例,只要估算出主要设备或主要
生产车间的投资额,即可求出全厂的总投资.
估算公式为:
总投资=(主要生产设备或主要生产车间投资)÷(占基建总投资比例)
例如,已知拟建项目的主要生产设备为6000t,每吨设备的平均单价
为4000元。又已知同类型工厂的主要生产设备投资占基建总投资的比
例为60%。则拟建项目的基建总投资
60000×40000÷60%=40000000元二4000万元
二、流动资金的估算
流动资金一般是参照现有同类企业的状况,用扩大指标估算法,
具体方法如下:
(1)按固定资产投资的一定比例估算。例如,国外化工企业的流动
资金,一般是按固定资产总投资的15%~20%计算。
(2)按经营成本的一定比例估算。
(3)按年销售收入的一定比例估算。
(4)按单位产量占用流动资金的比例估算。
流动资金一般在投产前开始筹措。在投产第一年开始按生产负荷
进行安排,其借款部分按全年计算利息。流动资金利息应计入财务费
用;项目计算期末回收全部流动资金。
三、负债比例与财务风险
负债比例是指项目所使用的借贷资金的数量比例。
一般说来,在有借贷资金的情况下,全部投资的效果与自有
资金投资的效果是不同的。拿投资利润率指标来说,全部投资的
利润率一般不等于贷款利息率。这两种利率差额的后果将为企业
所承担,从而使自有资金利润率上升或下降。
设全部投资为K,自有资金为K0,贷款为KL,全部投资利润率R,
贷款利率RL,自有资金利润率为R0,由资金利润公式,可有: K= K0+ KL
R0= R+( R- RL) KL/ K0
由上式可知,当R >RL时, R0 >R;当R <RL时, R0 <R 。而且自有
资金利润率与全部投资利润率的差别被负债比例所放大。这种放大
效应称为财务杠杆效应。贷款与全部投资之比KL/ K0称为债务比例。
四、借款利息的计算
(一)贷款利息的计算方式
(1)等额利息法:
每期付息额相等,期中不还本金,最后一期归还本期利息和本金。
It=La• i (t=1,2,…..n)
CPt= 0 (t=1,2,…..n-1)
La (t=n)
上两式中:
It ——第t期付息额;
CPt ——第t期归还本额;
n ——贷款期限;
i ——贷款利息;
La ——贷款总额;
(2)等额本金法:
每期还相等的本金和相应的利息。
It= i [La -(t-1) La/n] (t=1,2,…..n)
CPt= La/n (t=1,2,…..n)
(3)等额摊还法;
每期偿还本利额相等。
It+ CPt= La•(A/P,i,n)= Lai(1+i)n/[(1+i)n