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行业研究/汽车与零配件证券研究报告
行业专题报告 2021 年 05 月 05 日
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投资评级优于大市维持汽车行业 2021 年一季报总结：
市场表现芯片短缺造成一定扰动，盈利恢复较好
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[Table_QuoteInfo]汽车与零配件海通综指投资要点：
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 2021 年一季度国内汽车销量 648 万辆，同比+%，环比-%。根据国
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家统计局数据，汽车制造业 2021 年一季度实现营业总收入 21163 亿元，同比
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+%，环比-%，实现利润总额 1321 亿元，同比+%，环比
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-%；行业销售利润率（利润总额/营业总收入）为 %，同比提升
-%
2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 个百分点，三费率合计约 %，同比下降个百分点。我们判断一季度营
资料来源：海通证券研究所收和净利润同比大幅增长主要由于去年同期因疫情影响而基数较低，而环比下
滑主要受季节性因素和芯片短缺等影响。
相关研究
 2021 年一季度汽车行业同比大幅增长而环比略有下滑，各版块表现分化。乘用
[Table_ReportInfo]《特斯拉 21Q1 业绩亮眼，国产 Model Y
上市后持续放量》车子板块收入同比+%，净利同比+%，毛利率和净利率同比分别增
《软件定义汽车专题五：专心致“智”，长和；客车子板块收入同比+%，净利仍然亏损但亏损幅度
华为“亮剑”》较同期有所收窄，毛利率、净利率均显著回升；卡车子板块收入同比+%，
《2021 年 3 月汽车数据解读及投资展望：净利同比+%，毛利率显著下滑而净利率略有增长，行业内表现持续亮眼；
销量环比大幅好转，芯片短缺影响未散》零部件子板块收入同比+%，净利同比+%，毛利率、净利率均有所

上涨；新能源汽车子板块收入同比+%，净利同比+%，毛利率有
所下滑而净利率显著上升；经销商子板块收入同比 +%，净利同比
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