文档介绍：常州市城市建设(集团)有限公司2015 年度跟踪评级报告 2 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员发行主体常州市城市建设(集团)有限公司本次主体信用等级 AA + 评级展望稳定上次主体信用等级 AA + 评级展望稳定存续列表债券简称发行额( 亿元) 存续期本次债项信用等级上次债项信用等级 11 常城建债 25 2011/4/25~2018/4/25 AA AA 12 常城建 MTN1 8 2012/12/7~2017/12/7 AAA AAA 13 常城建 MTN1 8 2013/5/16~2018/5/16 AAA AAA 注: “ 11 常城建债”由常州投资集团有限公司(以下简称“常州投资”)提供全额不可撤销连带责任保证担保; “ 12 常城建 MTN1 ”和“ 13 常城建 MTN1 ”均由中债信用增进投资股份有限公司(以下简称“中债增信”)提供全额不可撤销连带责任保证担保。概况数据常州城建 2012 2013 2014 总资产(亿元) 所有者权益(亿元) 总负债(亿元) 总债务(亿元) 营业总收入(亿元) EBIT (亿元) EBITDA (亿元) -- 经营活动净现金流(亿元) - - 营业毛利率(%) EBITDA/ 营业总收入(%) -- 总资产收益率(%) -- 资产负债率(%) 总资本化比率(%) 总债务/EBITDA(X) -- EBITDA 利息倍数(X) -- 中债公司 2011 2012 2013 总资产( 亿元) 风险准备金( 亿元) 所有者权益( 亿元) 增信责任余额( 亿元) 主营业务收入( 亿元) 利息收入( 亿元) 投资收益( 亿元) 净利润( 亿元) 综合收益总额( 亿元) 平均资本回报率(%) -- 累计代偿率(%) 核心资本放大倍数(X) 基本观点中诚信国际维持常州市城市建设(集团)有限公司(以下简称“常州城建”或“公司”)的主体信用等级为 AA + ,评级展望为稳定;维持“11 常城建债”债项信用等级为 AA +;维持“12 常城建 MTN1”和“13 常城建 MTN1”债项信用等级为 AAA 。中诚信国际肯定了常州市不断增长的区域经济和财政实力、公司突出的城市基础设施建设和公用事业运营主体地位以及较大规模的土地储备和很强的土地运作实力对公司信用实力的支撑。同时中诚信国际也关注到公司未来资本性支出较大、债务偿还的压力较大、政策风险和或有负债风险等对公司信用水平的影响。此外,中诚信国际充分考虑了常州投资对“11 常城建债”、中债增信对“12 常城建 MTN1”和“13 常城建 MTN1”提供的全额不可撤销连带责任保证担保对债券还本付息的保障作用。优势?不断增长的区域经济和财政实力。常州位于长江三角洲中心地带,与苏州、无锡联袂构成苏锡常都市圈。近年来,在民营经济和五大支柱产业推动下,常州市经济和财政实力不断增强, 2014 年常州市实现地区生产总值 4, 亿元,公共财政预算收入亿元