文档介绍：国美并购永乐第一小组组长:李露露背景分析 (1) 中国家电产业存在着很突出的大而不强的现象, 产业整体利润水平较低,虽然出口量大,但企业自主品牌比重小,走的是中低端路线。由于缺乏核心竞争技术,没有实力和合资品牌及国际家电品牌抗衡,许多家电品牌甚至出现亏损。 (2) 基于国美的两项发展策略:一是保持行业领先者的进攻型战略,通过并购提高竞争力,做大做强企业。据市场调查, 2005 年,国美销售收入将近 500 亿元,而苏宁已有 400 亿元,同时两家实力相当,都是国内家电零售业的龙头企业,可见国内市场竞争激烈。二是防御型战略,美国电器连锁巨头百思买 2006 年挺进中国,斥资亿美元以 51% 的股权控股国内排名第四的江苏五星电器, 五星电器在中国 8个省份的 136 家门店为百思买进入中国市场提供了捷径。而百思买又将继续强势收购,如此态势,加快了国美快速扩张的步伐, 而永乐是最佳并购目标。 (3) 根据我国进入 WTO 的规定, 2004 年 12 月1日中国全开放零售业市场,外资家电连锁企业开始进入中国市场,给中国的家电零售业带来了巨大挑战。因此, 进行资源整合, 发挥规模经济作用成为我国家电零售业发展的当务之急 ,其连锁经营区域辐射长江三角洲一带,且发展潜力巨大,因此并购永乐可为国美抢占更多的市场份额。 2007 年国美并购永乐之后,其净利润增长率为 % ,而苏宁仅为 % ,由此可见,国美可通过并购增强其核心竞争力,与苏宁等同行拉开距离。国美并购永乐的并购类型?横向并购?——并购双方都是家电零售企业?善意并购?——并购双方经法定程序达成协议?现金购买式和股份交易式的结合?——国美以“股权+现金”形式并购永乐国美并购的动因: ? 1)增强企业的核心能力?并购后的国美已经和位于家电行业老二苏宁拉开了绝对的距离,其核心能力低成本的优势将表现的更为突出 2 )获得规模经济优势和协同效应优势?国美并购永乐属于横向并购,由于并购的对象是同行业,且永乐在家电行业排名于第三,此并购完全消除了它们之间的竞争,进而使它们达到了协同效应,市场份额的进一步快大,最终形成规模效应?3)企业扩张动机?国美希望通过并购提高企业的竞争力,扩大企业的经营规模,从而强强联合,保持行业领先者的进攻型战略,为股东和员工们谋取最大的利益. ?4)战略调整动机?永乐在上海的市场规模非常大,且地位是无人能及的,它在上海市场上的销售额差不多是国美和苏宁两家的总和了, 两者的并购可以让国美在北京和上海这两个中国超级大城市建立起不容动摇的地位永乐的动因: ?1)自身原因?自 05 年以来,销售额锐减,(国美永乐苏宁)里面最差的, 它之所以能在上海做得好是由于地头蛇的原因,除了上海以外的地方的综合能力都是亏损的,并购能让它的价值得以提高.?2)对赌协议的存在?永乐公开承认,当初与大摩签订协议预测得过于乐观,这是导致永乐陷入困境最直接的原因,面对此压力,若是永乐在两年内的年净利润增长率没能达到 60% 以上,则企业的股份将拱手让人,而此任务对于永乐来说基本上是完成不了的,面临着盈利能力的压力,永乐则是急于出手