文档介绍：商业银行经营学第六章__银行证券投资业务
第六章银行证券投资业务
第一节银行证券投资的功能和主要类别
第二节银行证券投资的风险和收益
第三节银行证券投资业务
第四节银行证券投资策略
第五节银行证券投资的避税组合
第一节银行证券投资的功能和主要类别
一、银行证券投资的功能
1、分散风险,获取稳定的收益
无合适贷款机会时,投资高信用等级证券,获稳定收益
2、保持流动性
兼顾流动性和盈利性,“二级准备”、“第二准备金”
3、逆经济周期的调节手段
高涨,贷款多,证券投资少;衰退,贷款少,证券投资多
4、合理避税
地方政府债券,往往享有减免税收的优惠政策
二、银行证券投资的主要类别——政府债券、投资级公司债券
1、国库券
2、中长期国债
3、政府机构债券
4、市政债券或地方政府债券:一般义务债券、收益债券
5、公司债券
6、各种资产抵押类证券
第二节银行证券投资的风险和收益
一、投资风险的测量
风险可以测算的状态+ 风险不能量化但可以推理的状态
二、证券投资风险的类别
(一)信用风险:债务人违约风险
政府债:违约风险不高; 公司债:权威信用评级机构投资级
(二)通货膨胀风险
物价上涨率> 税后收益率,损失
(三)利率风险
低价出售债券损失:债券价格与市场利率反向变动,市场利率上升
重投资收益率低:市场利率下降,到期息票和本金按较低利率投资
(四)流动性风险
证券难以交易而使收入损失的风险
发行规模很小或其它特征,使证券交易性大大降低,中途出售时,不得不大幅度降价
三、证券的收益率和价格
(一) 零息票证券的收益率和价格
(二) 含息票证券的收益率和价格
每年或半年定期支付利息的债券,平均偿还期短于一次性偿本付息债券。
购买者将债券持有到期情况下,含息票债券最终平均收益率:
(三) 复利表达的收益率和价格
(四)应税证券与减免税证券收益率的比较
第三节银行证券投资业务
一、银行证券投资业务的方式
第一类:商业银行为获利而持有各种组合的证券
购买、持有、出售;“做多”、“做空”
第二类:商业银行通过管理证券交易账户来从事广泛的证券业务
(1)投资咨询和建议
(2)主承销商:承销、分销、销售
(3)“造市者”
卖价(要价):银行以较高价格(较低利率)给出卖价,表示银行愿意卖出证券的价格
买价(出价):银行以较低价格(较高利率)给出买价,表示银行作为自营商愿意买入证券的价格
二、两种业务方式的区别
1、第一类属于银行自身的投资
自身证券资产组合,有自身单独的账户,纳入资产负债表,组织强有力的团队分析、预测、决策、管理等
2、第二类属于银行提供的服务
证券交易业务——有自身单独的账户,进行交易和记录存货证券
不纳入银行的资产负债表,产生的资本利得,属非利息收入
第四节银行证券投资策略
一、流动性准备方法——传统策略:保守、消极投资策略
1、流动性与盈利性替代关系简单划分
流动性证券:期限短、利率低、可销性强、有一定收益
收益性证券:期限长、利率高、可销性弱、有一定流动性
2、基本思路:证券投资重点满足流动性,流动性优先顺序
3、银行资产的四个层次准备
一级准备:库存现金、央行存款、同业存款、在途资金
二级准备:国库