文档介绍：湘潭大学
硕士学位论文
资本结构视角的公司治理研究
姓名:覃龙飞
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:傅太平
20040501
对公司治理问题本质的认识。公司治理自引入我国后,我国学者就给予了充分的关注。他们结合我国的国有企业改革,从理论和实践上对其进行了深入的研究,并取得了丰硕的成果。但从实际效果来看,我国公司治理中存在的诸多问题仍然没有得到实质性的改善。这靛说明从公司治理本身出发可能无法找到这些问题的解决答案。由于资本结构是公司治理的基础,因此作者从资本结构出发,沿着融资方式一资本结构一公司治理的路径,对公司治理问题进行了探讨。这一方面有利于我国公司治理中存在着的现实问题的解决,另一方面也进一步加深了本文首先论述了资本结构理论的发展历史,对早期资本结构理论、经典资本结构理论以及现代资本结构理论进行了较为详细的论述。接着论述了美、日公司的资本结构及其对公司治理的影响,进公司治理模式。最后本文从我国融资制度的演变角度阐述了造成我国企业资本结构现状的历史成因,接着分析了我国企业的资本结构对公司治理的影响,得出了要改善我国公司治理的现状,就必须优化资本结构的结论,并提出了优化资本结构的基本原则和具体对策摘要而对美、日公司治理的新变化进行了分析,认为不存在一个通用的与建议。关键词:资本结构公司治理融资制度
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言引并引发了广泛的争论。在我国,公司治理是一个比较新的概念。在国有企业改革的早期阶段,我国主要强调的是向企业放权和减少行的理论和实证研究大致可以分为两条线索:一条线索是强调公司内的重要性,称为内部治理机制;另外一条线索则是强调外部治理机制ㄈ恕⒐究刂迫ㄊ谐⒕砣耸谐⒉罚K厥谐〉对在职经理的约束,称为外部治理机制,并取得了丰硕的成果。但从我国的公司治理实践来看,仍存在诸多问题,如所有者代表缺位、内部人控制现象比较突出、对经理人的约束和激励机制不到位、缺法寻找问题的答案,也就是说还存在其他的途径来对公司治理进行的角度来对公司治理展开研究丶谟凇拔蘼鄞永砺凵匣故谴邮践上看,资本结构都是公司治理结构最重要的一个方面。公司治理资本结构视角的公司治理研究一、研究的目的世纪年代以来,公司治理问题已引起世界各国的关注,政干预,关于股东利益、董事会作用等问题那时候考虑得并不成熟。年代上半期,有些专家、企业家和政府官员开始观察和研究这个问题,并提出了公司治理结构的概念框架。我国学者对公司治理部产权安排蠊啥卫怼⒒雇蹲收摺⒐芾聿愠止伞⒍懒⒍乏对利益相关者的保护等。这些现象说明了可能从公司治理本身无研究。这样,资本结构便进入了我们的视野。为什么要从资本结构结构机制的有效性在很大程度上取决于资本结构。”⋯这还不足以说明问题,更为重要的是资本结构与公司治理相互依赖、相互约束关系的存在峦。
跚矧有性。本文不是围绕如何建立公司治理结构,而是着重于从资本结构资本结构视角的公司治理研究接的影响。一方面,资本结构是公司治理结构的基础,有什么样的资本结构,就有什么样的公司治理形式,公司治理结构是其资本结构的体现和反映;另一方面,在一定的治理形式下,利益主体为追求自身价值最大化的融资决策又影响着现行的资本结构。因此,从资本结构角度来对公司治理进行研究,拓宽了公司治理的研究范在我国,党的十五大将建立现代企业制度确定为国企改革的目要明确股东会、董事会和经理层的职责,形成各负其责、协调运转、人治理结构。”。由厦婵梢钥闯鲅芯抗局卫淼闹匾P院推惹的角度来研究我国公司治理,以期从优化资本结构出发来改善我国时,通过不同渠道筹措资金的有机搭配以及各种资金所占的比例,从图中我们可以看出,资本结构对公司治理结构有着重大而直围,加深了对公司治理本质的认识,有利于解决公司治理中存在的问题。标。在此基础上,十五届四中全会又进一步明确“公司制是现代企业制度的一种有效组织形式。公司法人治理结构是公司制的核心。有效制衡的公司法人治理结构。川别十六大又提出“按照现代企业制度的要求,国有大中型企业继续实行规范的公司制改革,完善法公司治理现状,提高经营绩效。二、概念的界定谧式峁褂胱时窘峁埂H谧式峁故侵钙笠翟谌〉米式鹄丛主要包括各种长、短期负债、短期运营资金及所有者权益之间的比债权治理峁笽他融资方接融资资场股权资本债权资本企业融资决策企业资本结构与公司沂理结构的芙系圈太商晶市
系,即除了短期负债以外的全部长期资本与所有者权益的构成和比资本结构视角的公司治理研究铡关系。资本结构是指一个企韭长蠲负绩与所有者权益的眈镶关9局蜗S牍钥=ㄐ逄汀C烙韫沽柿ɑ蚬爸卫斫嵛撒讲,公司治理结构只趣企业歇有权燮排的具体化,企业所有权是公关系。通过这~结构,所有者将自融的资产交由公司董豢会托管;下静撬幸亍觳穑诙驶狒涫谌ǚ朵闳饩5隆!鼻浚腋鋈肴