文档介绍：? ￠￡ ! " # $ % &' 2012 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告关注: 贵州省可支配财力对上级补助收入依赖较大,财政自给能力较弱。 2014 年贵州省获得中央各项转移支付补助 2, 亿元,其占可支配财力的比重为 % ,贵州省可支配财力对上级补助依赖较大。公司在建及拟建项目规模较大,后续资金压力较大。截至 2014 年底,公司主要在建及拟建项目预计总投资亿元,未来尚需投资亿元,面临较大的资金压力。公司资产流动性不强。公司资产以非流动资产为主,占总资产的比例为 % , 资产流动性偏弱。有息债务规模较大,面临一定的偿债压力。截至 2014 年底,公司有息债务规模达亿元,同比增长 236% ,有息债务规模增长较快,且规模较大,存在一定的偿债压力。主要财务指标: 项目 2014 年 2013 年 2012 年总资产(万元) 2,404, 1,516, 1,222, 归属于母公司的所有者权益合计(万元) 1,600, 1,290, 1,009, 资产负债率 % 672, % 200, % 201, 有息债务(万元) 流动比率营业收入(万元) 营业利润(万元) 利润总额(万元) 综合毛利率 64, 40, 40, % % 53, 39, 39, % % 34, 22, 22, % % 总资产回报率 EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数 64, 53, 33, 经营活动净现金流净额(万元) -3, 76, 28, 资料来源:公司审计报告,鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2012]380 号文件批准,公司于 2012 年 3月 27 日发行 20 亿元公司债券,票面利率 % 。本期债券发行期限为 10 年期,第 5 年末附公司上调票面利率选择权及投资者回售选择权;本期债券采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息;在债券存续期第 6、 7、 8、 9和 10 年末分次还本,分别偿还未回售部分债券的 20% 。本期债券计息期限为 2012 年3 月 27 日至 2022 年 3月 26 日,付息日为本期债券存续期内的每年 3月 27 日。截至 2015 年 5 月底,本期债券还本付息情况如下表所示: 表1 截至 2015 年5 月底本期债券还本付息情况(单位:亿元) 兑付时间本金兑付金额利息兑付金额期末本金余额 2013 年3月 27 日 2014 年 3月 27 日 2015 年 3月 27 日 000 20 20 20 资料来源:公司本期债券各年付息公告,鹏元整理本期债券募集资金 20 亿元,其中 8 亿元用于新建贵阳至广州铁路项目、 8 亿元用于新建长沙至昆明铁路客运专线项目、 4 亿元用于补充公司营运资金。截至 2015 年 5 月底,本期债券募集资金已按计划用途使用完毕。二、发行主体概况 2014 年公司确认大股东贵州省发展改革委员会缴付的投资款 283, 万元,贵州省发展改革委员会代表贵州省政府回购贵州赤天化集团有限责任公司持有的公司股权 11, 万元,公司减资相应规模。截至 2014 年末公司账面实收资本增加至 1,406, 万元,实收资本变动情况如下表所示: 表2 2014 年实收资本变动情况(单位:万元、%) 年初余额年末余额本年减少投资者名称本年增加所占比例投资金额投资金额所占比例贵州省发改委 882, 283, 1,166, 3 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司 50, 50, 贵州赤天化集团有限责任公司 11, 190, 100 11, 190, 中电投贵州遵义产业发展有限公合计 1,134, 283, 11, 1,406,