文档介绍：高速发展之下投资热点涌现
医药行业·策略研究
方正证券研究中心医药行业2010年年度投资策略 200 增持
医药行业研究员:薛娜
电话:(86571)87782049
投资要点
邮件:xuena@
※2010 年医药行业整体形势继续向好,增速有望达到两位数
联系人:傅敏进入 2009 年,医药制造业的销售收入仍保持了高速增长态势,月增长
率保持在 17%以上,利润总额增速较 2008 年稍有回落,但仍保持在 15%
电话:(86731)85832274
以上。由于人口老龄化、医药支出配比增长以及医药市场扩容,我们预计
邮件:fumin@ 2010 年医药制造业的销售收入增速较 2009 年有所恢复,增速可到达 18%
左右。
重要数据※2010 年医药板块业绩维持高景气度
上市公司总家数 137 医药行业高景气度的持续保持,同样也反映在生物医药类上市公司的
总股本(亿股) 整体业绩上。2009 年第三季度医药行业上市公司整体实现主营收入及净利
润分别为 亿元、 亿元,分别同比增长 %、%(整
销售收入(亿元)
体法),盈利增速远远大于销售收入增速。毛利率同比上升 个百分点,
利润总额(亿元)
表明医药板块内生性增长动力充足,板块整体业绩呈现较好的增长趋势。
行业平均 PE
我们预计 2010 年医药板块整体业绩增长率将达到 20%以上。
平均股价(元)
※2010 年医药板块投资热点涌现、整体评级为增持
医药行业相对指数表现
医药行业正处于高速发展时期,增速为 GDP 增速的两倍。此外,鉴于
% 40000 医改新政及政策向导,我们看好医药板块的长期投资价值,给予医药板块
% 35000 “增持”投资评级。1、重组并购带来投资机会。2、《国家基本药物目录(机
% 30000 构扩展版)》出台带来独家品种投资机会。 3、重大疾病发生率升高带来的
% 25000
投资机会。4、出口回暖带来投资机会。5、甲流疫情持续蔓延带来的投资
% 20000
% 15000 机会。
% 10000
※重点公司盈利预测、估值及投资评级
% 5000
% 0 EPS PE
简称股价评级
08E 09E 10E 08E 09E 10E
成交金额医药生物沪深300 恒瑞医药 增持
新和成 买入
相关研究双鹤药业 买入
《2009 年医药行业 9 月月报-整体估值金陵药业 增持
继续震荡上行,关注业绩优异的热点个股》三九医药 买入
哈药股份 买入
《2009 年医药行业 10 月月报-甲流概中新药业 买入
念继续拉动估值上行,关注板块内价值低
九芝堂 买入
洼个股》华东医药 买入
请务必阅读最后特别声明与免责条款健康元 - -- 买入
数据来源:Wind 资讯方正证券研究中心注:股价为 2009 年 12 月 04 日
医药行业 2010 年年度投资策略
目录
一、回顾与展望............................................................... 4
1、2009 年 1-9 月医药行业整体形势继续向好,但增速有所放缓,符合预期..................................................