文档介绍：并购的案例分析
并购(M&A)的基本概念
通过对企业产权、控制权的转移和重新组合。来达到整合资源、增加或转移财富的目的。
并购的分类
新设合并(A+B=C) VS 吸收合并(A+B=A)
水平式收购 VS 垂直式收购
并购的出资方式
现金支付
股票支付
混合支付
联想并购IBM(pc)案例分析
案例介绍:
2004年12月8日,在中国个人电脑市场占有近30%市场份额的联想集团宣、
布, 亿美元的现金和股票收购知名品牌IBM的全球台式电脑和笔记本
业务,及5亿美元的净负债转到联想名下,。
收购完成后,%的股份,成为联想的第二大股东。
此次联想收购IBM全球PC业务,将组建起继戴尔、惠普之后的世界第三大个人电脑厂商,并意味着联想的个人电脑年出货量将达1190万台,销售额将达120亿美元,从而使联想在收购前的个人电脑业务规模基础上增长4倍。
这一具有历史意义的交易,将对全球PC业产生深远的影响。
联想并购IBM(pc)案例分析
收购方:联想集团简介
联想集团成立于1984年,由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。
1990年分别在美国洛杉矶和法国德斯多夫设立分公司,开始跨国经营。
1994年,联想在香港联合交易所上市,迈上发展的新台阶。
1996年,联想首次超越国外品牌,市场占有率位居国内市场第一,并持续6年稳居榜首。
2003年4月,联想集团启用集团新标识“Lenovo”,用以代替原有的英文标识“Legend”,并在全球范围内注册。
2004年,联想公司与国际奥委会签署合作协议,成为国际奥委会合作伙伴。 12月8日,联想集团和IBM签署收购IBM个人电脑事业部的协议。
2005年联想正式并购IBM全球pc业务。
联想并购IBM(pc)案例分析
被并购方:IBM(pc)
1911年创立于美国,被称为“蓝色巨人”。
自1993年起,IBM连续17年位于全美专利注册排行榜榜首。
公司五大业务内容:全球服务、硬件、软件、全球融资、企业投资、其他。
计算机产业的长期领导者。
联想并购IBM(pc)案例分析
并购的动机:联想方面
1 扩大规模效应(长期经营成本最小化)
2 国际化战略需要(品牌形象、竞争力)
3 占领市场空白(国内高端pc、国外市场)
4 提高竞争力(整合技术、渠道、研发能力)
5 吸收西方管理策略
6 税收筹划
联想并购IBM(pc)案例分析
并购的动机:IBM方面
1 pc产业已度过黄金时期
(04年底,Gartner发布了警示,从2005年开始,全球PC市场将进入为时三年的低迷时期。 1999年,IBM公司停止在零售商店中销售电脑。2002年,公司外包了大量的PC制造业务。并购前,IBM公司在北卡罗莱纳的PC业务集中地仅有2000名员工,还不到公司员工的1%。)
2 pc业务拖垮IBM整体业绩
(2003年和2004年,PC业务收入约占IBM总业务收入的10%,已不再是IBM的核心业务。同时,PC业务一直在亏损,,毛利率为-%,,毛利率为-%,为所有部门亏损之最。)
3 IBM的战略发展需要
(更多地从事服务和软件业务,而不是硬件。)
联想并购IBM(pc)案例分析
并购过程:筹备安排
2003年12月,联想聘请麦肯锡为顾问全面评估并购的可能性。
2004年2月,联想聘请高盛作为财务顾问,开始了与IBM长达一年的谈判。
联想进入国际化战略转型,先后实施两次战术准备。
双方为本次交易能够顺利通过美国政府的审查做了充分准备。
联想并购IBM(pc)案例分析
并购过程:交易结构
2004年12月8日,联想集团有限公司召开新闻发布会,宣布收购IBM公司PC业务部门。(水平式收购)
价格:
支付方式:、6亿美元股票以及5亿美元的债务。(混合支付)
联想将通过公司内部现金和向银行贷款来筹集现金。在股份收购上,,,。
股权结构:并购后公司的为中方股东、联想控股将拥有联想集团46%左右的股份,IBM公司将拥有19%左右的股份。
品牌:并购后五年,联想可以使用IBM品牌,之后将只拥有ThinkPad和Think Center的商标。
本次收购完成后,联想将成为全球第三大PC厂商,年收入规模约120亿进入世界500强企业。
运营及员工:IBM高管沃德出任联想集团CEO,杨元庆改任董事长,柳传志退居幕后