文档介绍：约定购回式证券交易业务
介绍
目录
业务基本情况
业务组织架构
客户需求分析
主要业务环节
风险管理
目录
业务基本情况
业务组织架构
客户需求分析
主要业务环节
风险管理
需求背景
“两多两难”
企业多,融资难
资金多,投资难
——郭树清
需求背景
约定购回式
证券交易
——解决之道
约定购回式证券交易定义
约定购回式证券交易:是指符合条件的投资者以约定价格向其指定交易的证券公司卖出特定证券,并约定在未来某一日期,投资者按照另一约定价格从证券公司购回的交易行为。是一种为市场提供流动性、增加客户融资渠道的重要业务模式。
约定购回式证券交易特点
约定购回式证券交易主要是满足客户的短期融资需求,在客户持股数量不变的情况下,通过该业务可以获得流动资金。
目前市场上缺乏一年以内的短期融资产品。
客户通过约定购回式证券交易融入的资金主要用于实体经营活动。
约定购回式证券交易模式
期末
期间
期初
与其他股权融资类方式的比较
股权融资类产品/业务
比较
约定购回式证券交易
场内交易,透明性高,便于监管和控制风险;
融资方的股权利用率高;流程便捷高效;融资成本较低。
所有权完全转移,担保品不足时可以处置股票。
银行质押贷款
股权利用率较低;业务流程复杂,效率不高;
担保品不足时难以及时处置;
银行理财/信托产品
融资成本较高;股权利用率较低;
担保品不足时难以及时处置;
需要进行产品销售,能否达成交易以及规模具有不确定性。
期初、期末两笔大宗交易
不易寻找合适的交易对手;
双方的信用风险较大;
权利义务关系约束较弱,市场或对手发生变化时容易发生纠纷。
融资融券
仅用于放大交易,满足投资需要。约定购回式证券交易资金使用更加灵活,主要用于满足投资者短期资金运营需要。
法律关系
附条件的买卖行为,一笔合同下两次交易。
交易实质是融资行为,由于交易双方未按市场公允价值支付完整对价,所以:
(1)证券公司对标的证券的所有权受到限制;
(2)客户仍然享有标的证券所产生的相关孳息和权益
待购回期间,对标的证券进行盯市管理,采取履约风险控制措施。